>> 廣發(fā)期貨-農(nóng)產(chǎn)品日?qǐng)?bào)-240117
| 上傳日期： |
2024/1/17 |
大小： |
764KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉珂,朱迪,王澤輝 |
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油脂觀點(diǎn)
棕櫚油方面，受產(chǎn)量下降以及出口恢復(fù)的預(yù)期影響所致，馬來西亞毛棕櫚油期貨大幅上漲。外圍原油期貨市場表現(xiàn)疲軟，這可能會(huì)抑制毛棕油期貨的上漲空間，期價(jià)隨時(shí)有沖高回落的壓力和風(fēng)險(xiǎn)。國內(nèi)方面，大連棕櫚油期貨震蕩上漲，短線向上突破了半年線阻力，在馬棕的帶動(dòng)下不排除仍有繼續(xù)沖高的可能，但是要提防在沖擊年線時(shí)出現(xiàn)遇阻回落的壓力和風(fēng)險(xiǎn)。目前連棕油期貨已形成了新的震蕩上漲通道，整體以謹(jǐn)慎看多為主。豆油方面，巴西大豆種植戶協(xié)會(huì)(Aprosoja)周一表示，基于從15個(gè)州收集的數(shù)據(jù)，該協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)巴西大豆產(chǎn)量最高為1.35億噸。該數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于官方機(jī)構(gòu)的預(yù)測，上周三國家國家商品供應(yīng)公司(CONAB)的預(yù)測大豆產(chǎn)量為1.552億噸，上周五美國農(nóng)業(yè)部的預(yù)測值為1.57億噸。USDA月報(bào)顯示的全球庫存增加依舊奠定了全球大豆供應(yīng)寬松的格局，在這種情況下，CBOT大豆期貨反彈幅度有限，若繼續(xù)上行的話，上方壓力預(yù)計(jì)在1270-1280美分附近。國內(nèi)方面，連豆油小幅上漲。USDA月報(bào)奠定了全球大豆供應(yīng)寬松的格局，令國內(nèi)油脂市場承壓。不過，春節(jié)前備貨繼續(xù)，部分地區(qū)提不上貨，對(duì)行情形成支撐，連豆油預(yù)計(jì)維持震蕩調(diào)整的格局不變，等待備貨結(jié)束之后，重新下跌。現(xiàn)貨方面，基差報(bào)價(jià)穩(wěn)中小幅調(diào)整為主，華東基差穩(wěn)中略跌，華南基差穩(wěn)中小漲。工廠供應(yīng)有限的格局導(dǎo)致行情受到支撐，但是今年備貨量不及往年同期水平的利空依舊限制了現(xiàn)貨的漲幅。短線來看，工廠開機(jī)率不高，庫存有望繼續(xù)減小不國備貨有望提前結(jié)束，因此基差報(bào)價(jià)不會(huì)有大大漲幅，預(yù)計(jì)逐步趨穩(wěn)
豆粕觀點(diǎn)
USDA1月供需報(bào)告大幅上調(diào)美豆產(chǎn)量，全球大供需偏寬松格局預(yù)計(jì)較難打破。巴西天氣市進(jìn)入尾聲，目前收獲前景光明，持續(xù)壓制美豆上方空間。但短期利空交易較為充分，盤面或會(huì)出現(xiàn)一波調(diào)整。
國內(nèi)階段性供應(yīng)充足，大豆及豆粕庫存仍在高位，需求偏弱，中長期寬松格局持續(xù)壓制基差?，F(xiàn)貨壓力仍然較大，疊加美豆弱勢(shì)格局，操作上前期空單繼續(xù)持有。
生豬觀點(diǎn)
進(jìn)入1月，腌臘需求走弱，而出欄量仍維持高位，且大體重豬仍在積極出欄，持續(xù)壓制現(xiàn)貨價(jià)格。但伴隨生豬體重下降，肥標(biāo)價(jià)差略好轉(zhuǎn)，市場惜售情緒漸起，階段性或有支撐。
供需博弈加劇，小飛疫情對(duì)未來出欄的透支邏輯尚未證偽，中長期豬價(jià)始終存一定支撐。進(jìn)入臘月后，需關(guān)注是否存在一定需求增量。盤面暫未看到明顯驅(qū)動(dòng)，但現(xiàn)貨壓力有弱化跡象，單邊建議觀望。操作上，維持前期3-5及3-9反套策略。
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