>> 興業(yè)證券-掃地機(jī)行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：23Q4全能型以價換量成效顯著，行業(yè)量價齊升-240116
| 上傳日期： |
2024/1/16 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
顏曉晴,蘇子杰,王雨晴 |
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投資要點
行業(yè)：23Q4國內(nèi)掃地機(jī)行業(yè)線上銷額為43.82億元，同比+17.10%；銷量為127.9萬臺，同比+11.44%；均價為3426元，同比+5.08%。在基數(shù)正常的情況下，23Q4行業(yè)迎來量價齊升，帶動行業(yè)景氣度進(jìn)一步回暖。究其原因，一是全能型產(chǎn)品以價換量成效顯著；二是23Q4品牌集體上新且新品創(chuàng)新辨識度提高；三是23Q4全能型新品性價比高。
石頭：23Q4線上額/量/價同比+34.87% /+37.46% /-1.88%。憑借配備機(jī)械臂功能的新品P10 Pro與價格下探至3000元以下的爆款P10，23Q4石頭國內(nèi)線上量額實現(xiàn)快速增長，銷額市占率亦有提升，23Q4石頭線上銷額市占率為22.61%，同比+2.98pct，環(huán)比+2.30pct。
科沃斯：23Q4線上額/量/價同比-9.48% /-12.12% /+3.00%。23Q4科沃斯線上量額環(huán)比降幅明顯收斂（23Q3科沃斯線上額/量同比-20.14% /-23.74%），新品X2系列進(jìn)一步補(bǔ)足5000元以上高端市場的SKU，主推全能型產(chǎn)品T20s Pro銷額位列線上暢銷機(jī)型前三。競爭壓力加大之下，科沃斯線上份額承壓，23Q4科沃斯線上銷額市占率為32.34%，同比-9.49pct，環(huán)比-0.13pct。
米家：23Q4線上額/量/價同比-10.57%/-20.29%/+12.19%。23Q4米家量降價增，呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)升級的趨勢。從機(jī)型結(jié)構(gòu)看，作為22Q4放量主力的純掃拖以及自清潔機(jī)型在2023年逐步退出，M30 Pro、全能掃拖2等全能型產(chǎn)品成為23Q4米家掃地機(jī)放量的主力機(jī)型，帶動價格結(jié)構(gòu)性提升。23Q4米家品牌線上銷額市占率為7.11%，同比-2.2pct；線上銷量市占率為12.25%，同比-4.87pct。
云鯨：23Q4線上額/量/價同比+11.01% /+12.44% /-1.27%。云鯨新品J4在上新之初有過亮眼表現(xiàn)，但23Q4未能在低基數(shù)基礎(chǔ)上實現(xiàn)較快增長，整體表現(xiàn)穩(wěn)健，或與目前消費者對機(jī)身自集塵方案接受度不高有關(guān)。23Q4云鯨銷額市占率為13.63%，同比-0.75pct，環(huán)比+1.80pct，新品J4一定程度上提振了云鯨線上份額的下滑趨勢，但份額壓力尚存。
追覓：23Q4線上額/量/價同比+117.41%/+70.59%/+27.44%。23Q4追覓表現(xiàn)最為亮眼，在基數(shù)不低的情況下其線上銷額仍實現(xiàn)翻倍增長，高端機(jī)型X30系列以及機(jī)械臂機(jī)型S10系列表現(xiàn)出色。據(jù)AVC統(tǒng)計口徑，23Q4追覓線上銷額體量已達(dá)7.59億元，線上銷額市占率為17.32%，已超過云鯨（5.97億元）、米家（3.11億元），躍居掃地機(jī)第三大品牌。
投資建議：伴隨行業(yè)降本進(jìn)程的持續(xù)推進(jìn)，2024年全能型掃地機(jī)產(chǎn)品有望下沉至更合意的價格區(qū)間，若消費需求同步改善，則供需共振下行業(yè)以價換量邏輯有望加速演繹。此外，頭部品牌產(chǎn)品策略差異收斂后預(yù)計行業(yè)格局走向更為均衡的狀態(tài)。掃地機(jī)行業(yè)β屬性逐步凸顯，建議關(guān)注研發(fā)高效、控本領(lǐng)先的石頭科技以及前期超跌、存在反轉(zhuǎn)潛力的科沃斯。
風(fēng)險提示：原材料價格大幅上漲、終端需求不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇、石頭科技為興業(yè)證券科創(chuàng)板做市公司
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