>> 中信期貨-航運(yùn)日報：短期運(yùn)價趨于見頂，流動性不足減倉帶動下行-240116
| 上傳日期： |
2024/1/16 |
大小： |
1580KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
朱子悅,陳健照 |
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今日EC主力合約高開低走，合約流動性不足減倉帶動下行。各月合約高開后一路走低，低位震蕩為主。主力合約收2039.6點跌6.8%，06合約收1840.1點跌7.2%，08合約收1725點跌7.3%，10合約收1550點跌6.7%。月差方面，04-10合約月差收至490點，08-10月差收至175點。交易量方面進(jìn)一步下行，主力合約全天成交6.2萬手，持倉回落至3.17萬手，06合約成交1.27萬手，持倉1.23萬手。當(dāng)前亞歐航線訂艙運(yùn)價和盤面標(biāo)的結(jié)算運(yùn)價分別達(dá)到3103美元/TEU和3140.7點。
短期運(yùn)價趨于見頂，關(guān)注繞行長期化對遠(yuǎn)月合約影響。1）近期迎集中出貨，淡季預(yù)期回落，關(guān)注貨量后移情況。短期受春節(jié)前集中發(fā)運(yùn)影響，1月中旬集中出貨裝載率上行，預(yù)計2月跟隨春節(jié)放假將迎貨量回落，而近期高運(yùn)價下，遠(yuǎn)月或存在部分貨量后移支撐遠(yuǎn)月整體運(yùn)價中樞上移。2）1月下旬報價松動，淡季后重新進(jìn)入上行通道?；谀壳案哐b載率疊加高位運(yùn)價，各家船司現(xiàn)艙價格報價策略不一；目前1月下旬至2月訂艙價出現(xiàn)松動，關(guān)注3月后運(yùn)價反彈幅度。3）關(guān)注供應(yīng)鏈延誤不確定性；紅海繞行長期化趨勢之下，繞航船舶比例不斷上升；德國港口罷工、港口延誤、極端天氣及繞行帶來的效率降低有可能引發(fā)牛鞭效應(yīng)。
展望：逢低布多，地緣端因素推動繞航長期化，供應(yīng)鏈周轉(zhuǎn)放緩影響進(jìn)一步兌現(xiàn)。市場認(rèn)為短期運(yùn)價上行因素減少趨于見頂，流動性不足；減倉帶動下行。現(xiàn)貨市場運(yùn)價1月趨于見頂，2月回落后重新進(jìn)入上行通道。地緣端情緒擾動疊加限倉，建議注重風(fēng)險管理。關(guān)注1月末需求轉(zhuǎn)淡2月運(yùn)價或小幅下行，3月后運(yùn)價中樞在供應(yīng)鏈效率放緩、淡季過后需求反彈等背景下或?qū)⒃俣忍?br> 風(fēng)險提示：極端天氣、地緣政治事件影響
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