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今日焦點(diǎn): 
　　361度（1361.HK-HK$3.64）：Q4經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)優(yōu)於預(yù)期
　　361度宣布了2023年Q4的營(yíng)運(yùn)更新。成人/兒童運(yùn)動(dòng)服飾零售額較去年同期成長(zhǎng)20%+/40%，電商銷售額較去年同期成長(zhǎng)30%，全公司年增23%，優(yōu)於預(yù)期。
　　基本面穩(wěn)固，實(shí)現(xiàn)23年目標(biāo)。根據(jù)管理層，公司2023年?duì)I收增長(zhǎng)約17%，在15-20%的指引範(fàn)圍內(nèi)。具體來看，成人運(yùn)動(dòng)增加了15%以上，兒童運(yùn)動(dòng)增加了約30%。Q4的整體折扣約為72折，庫(kù)銷比為4.5-5，折扣與庫(kù)存水準(zhǔn)處?kù)墩Ｋ疁?zhǔn)，繼續(xù)恢復(fù)。展望未來，管理層的目標(biāo)是2024年銷售額達(dá)到100億元人民幣，此前的經(jīng)銷商訂貨會(huì)有良好反饋。
　　相對(duì)于同業(yè)表現(xiàn)更優(yōu)。與其他運(yùn)動(dòng)服裝品牌相比，361度擁有相對(duì)健康的庫(kù)存和折扣水平以及增長(zhǎng)。管理層解釋說，他們的產(chǎn)品對(duì)聰明的消費(fèi)者很有吸引力，因?yàn)?）公司在兒童運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品業(yè)務(wù)有先發(fā)優(yōu)勢(shì)；2）具有性價(jià)比的定價(jià)策略。管理層預(yù)計(jì)到2024年將凈開設(shè)100-200家成人和兒童運(yùn)動(dòng)店。
　　我們的觀點(diǎn)：我們維持「買入」評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為5.90港元。（研究部）