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（1）本周大宗商品指數偏弱震蕩，一是，美國通脹好于預期，降息預期出現(xiàn)變化，壓制風險偏好；二是，國內經濟弱現(xiàn)實打擊黑色系商品，價格紛紛高位回落；三是，紅海危機出現(xiàn)反復，集運指數和國際油價大幅波動。
　?。?）社融略顯平淡，外貿略超預期。1）社融增速整體較為平淡，或表明內需不足的問題依舊突出，預計政策發(fā)力窗口漸進，預計一季度降準降息概率有所提升。展望2024年貨幣政策總體穩(wěn)中偏松，總量層面著眼于提振內需，支持地方債務風險化解，央行降準降息存在較大的空間。同時，結構性貨幣政策工具將受到進一步的倚重，其中，PSL重出江湖，將繼續(xù)為信貸增長提供支持。2）12月外貿的整體表現(xiàn)略好于預期，展望2024年，IMF預計2024年全球經濟增長2.9%，略低于2023年的3%，全球需求可能小幅放緩?？紤]到一季度基數較高，出口可能再次下跌，但隨著基數回落，下半年出口增速可能轉正，預計2024年出口增速將較2023年回升并有望轉正。進口方面，隨著國內經濟持續(xù)復蘇，需求有望逐步企穩(wěn)回暖，進口增速料將回升。
　?。?）美國CPI表現(xiàn)超預期。美國12月CPI同比上漲3.4%，核心CPI同比3.9%，表現(xiàn)超出市場預期，表明美國通脹仍存在較強的韌性，回落速度偏緩慢，這打擊了市場對于美聯(lián)儲提前降息的樂觀預期，數據公布后市場對美聯(lián)儲3月和5月降息的可能性下調。同日，紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯發(fā)表講話時暗示，盡管貨幣政策已經緊縮到足夠水平，但何時降息還需要參考更多數據。展望未來，我們認為在美國經濟趨弱背景下美聯(lián)儲降息的方向不變，但通脹仍有韌性或對聯(lián)儲貨幣政策的節(jié)奏有所影響，資產價格可能波動較大。