>> 國泰君安期貨-集運指數(shù)(歐線)：暫時震蕩市-240118
| 上傳日期： |
2024/1/18 |
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| 604KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃柳楠 |
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【趨勢強(qiáng)度】
集運指數(shù)（歐線）趨勢強(qiáng)度：0
注：趨勢強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
昨日，集運指數(shù)期貨合約全線下跌。主力2404合約收盤于1926.8點，跌幅7.78%；次主力2406合約收盤于1679.8點，跌幅10.99%。即期市場方面，船舶裝載率仍維持高位，1月第3周的即期運價相較第2周略有上漲，第4周的即期運價與第3周基本持平。此前市場擔(dān)心集裝箱短缺問題，據(jù)業(yè)內(nèi)人士反饋，部分船公司部分港口有緊缺趨向（比如按清單放箱），但目前此類現(xiàn)象整體并不嚴(yán)重。展望1月第3-4周，從電商平臺看到的各大班輪公司報價的差異逐漸縮小，目前普遍在3000-3500美元/小柜以及5000-6000美元/大柜（電商平臺報價偏高，僅供參考）。據(jù)Flexport 1月17日最新報道，海洋聯(lián)盟和2M聯(lián)盟宣布2月份將有15個以上的空船計劃（void plans），預(yù)計THE聯(lián)盟不久也將宣布其空船計劃。從運力上來看，1月第4周掛靠上海港的運力有較大減量，約為17.5萬TEU；第5、6周運力增加至24.4萬TEU和27.3萬TEU；第7、8周是春節(jié)后兩周，船公司停航會集中在這兩周，疊加前期因繞行回不來而導(dǎo)致的“結(jié)構(gòu)性”停航，掛靠上海港的運力下降至19.3萬TEU和15萬TEU。
長期看，無論紅海局勢是否緩和，未來6個月全球運力仍面臨著明顯的過剩，全年運力投放幅度9.47%，為過去10年高位，且跨地域的運力調(diào)度也會緩解紅海地區(qū)運力偏緊的格局，運價下行風(fēng)險正在積蓄。運力調(diào)配方面，截至上周五的不完全統(tǒng)計，1-2月有近10條船從其他航線調(diào)配到北歐航線。新船投放方面，2024年1-6月12,000+TEU集裝箱新船數(shù)量預(yù)計將達(dá)到64艘，上半年的新船投放數(shù)量將超過北歐航線由于繞行而需要新吸收的集裝箱船只數(shù)量。需求端來看，海外經(jīng)濟(jì)體去庫周期步入尾聲，雖然存在尋底反彈的可能性，但在季節(jié)性淡季的一季度開啟趨勢性補(bǔ)庫概率預(yù)估偏弱。撇開進(jìn)口需求本身的季節(jié)性，年內(nèi)或隨著海外寬松出現(xiàn)階段性需求總量擴(kuò)張的格局，但高利率格局下持續(xù)的時間和空間都較為有限。
整體來看，短期市場情緒波動較大，建議未來更多從紅海局勢演繹、班輪公司運力周轉(zhuǎn)、淡季出口需求等視角理性看待?？紤]到EC各合約本身交割時間尚遠(yuǎn)，市場多空博弈具有一定的投機(jī)性，各位投資者理性看待各類多空因素，不宜跟風(fēng)盲目參與。
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