>> 興證期貨-有色金屬日度報(bào)告-240118
| 上傳日期： |
2024/1/18 |
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| 4724KB |
| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來源： |
興證期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
林玲,婁婧,馬志君 |
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后市展望及策略建議
興證滬銅：昨日夜盤滬銅震蕩偏弱。美國(guó)12月零售銷售數(shù)據(jù)錄得超預(yù)期的0.6%，互換合約顯示美聯(lián)儲(chǔ)3月降息概率的預(yù)期降至約50%?；久妫?2月國(guó)內(nèi)粗銅市場(chǎng)仍然處于相對(duì)緊張的狀態(tài)，加工費(fèi)維持低位運(yùn)行。隨煉廠檢修和年末清賬的結(jié)束，以及臨近春節(jié)假期，各家將陸續(xù)進(jìn)行備貨，因此需求量預(yù)計(jì)1月將會(huì)出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)精銅供應(yīng)將維持較高開工。需求端，上周精銅制桿開工率超預(yù)期回升主因一為消費(fèi)回暖訂單有一定好轉(zhuǎn)，二為上周受元旦關(guān)賬停產(chǎn)影響的企業(yè)這周在市場(chǎng)情緒帶動(dòng)下恢復(fù)生產(chǎn)。消費(fèi)好轉(zhuǎn)主要得益于銅價(jià)回落，精廢銅桿價(jià)差也下跌至1000元以下，提振下游拿貨情緒。庫(kù)存方面，截至1月15日，SMM全國(guó)主流地區(qū)銅庫(kù)存周末增加0.57萬噸至7.77萬噸，較上周一增加0.48萬噸。綜合來看，國(guó)內(nèi)供應(yīng)端延續(xù)較高增速，需求側(cè)維持韌勁。供需面整體有趨松預(yù)期，預(yù)計(jì)銅價(jià)維持震蕩走勢(shì)。
興證滬鋁：昨日夜盤滬鋁震蕩偏弱?；久妫瑩?jù)SMM統(tǒng)計(jì)，2023年12月份（31天）國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量356.2萬噸，同比增長(zhǎng)3.6%。云南前期減產(chǎn)的電解槽再無鋁水產(chǎn)出，12月國(guó)內(nèi)電解鋁日均產(chǎn)量環(huán)比下降3800多噸至11.49萬噸附近。進(jìn)入2024年1月份，云南等地區(qū)電力供需暫未出現(xiàn)較大矛盾，預(yù)計(jì)省內(nèi)電解鋁或?qū)⒗^續(xù)持穩(wěn)運(yùn)行為主。需求端，上周國(guó)內(nèi)下游開工維持弱勢(shì)，北方型材企業(yè)進(jìn)入淡季，企業(yè)多回籠資金，出清庫(kù)存為主。鋁板帶箔行業(yè)整體相對(duì)穩(wěn)定，但周內(nèi)河南地區(qū)再度發(fā)布大氣污染黃色預(yù)警，部分小型鋁加工企業(yè)生產(chǎn)受限。庫(kù)存方面，截止1月15日，SMM統(tǒng)計(jì)電解鋁錠社會(huì)總庫(kù)存45.6萬噸，國(guó)內(nèi)可流通電解鋁庫(kù)存33.0萬噸，較上周四去庫(kù)0.3萬噸，穩(wěn)居近七年同期低位水平，與去年同期的庫(kù)存差已拉大至23.4萬噸。綜合來看，受到氧化鋁價(jià)格大幅上漲的影響，電解鋁成本支撐上移，不過淡季來臨國(guó)內(nèi)鋁錠開始累庫(kù)，關(guān)注持續(xù)累庫(kù)后空頭機(jī)會(huì)。
興證滬鋅：昨日夜盤滬鋅震蕩回落?；久妫?2月SMM中國(guó)精煉鋅產(chǎn)量為59.09萬噸，環(huán)比增加1.19萬噸或環(huán)比增加2.05%，同比增加12.38%，SMM預(yù)計(jì)2024年1月國(guó)內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量環(huán)比下降1.75萬噸至57.24萬噸，同比增加11.96%。需求端，北方環(huán)保限產(chǎn)陰霾有所消散，鍍鋅開工較大幅度拉漲；氧化鋅多個(gè)板塊訂單增減互現(xiàn)下整體開工有所減弱；壓鑄鋅合金企業(yè)存在提前放假檢修情況，且訂單有所縮減，開工下滑。庫(kù)存方面，截至1月15日，SMM七地鋅錠庫(kù)存總量為7.62萬噸，較1月8日減少0.05萬噸，較1月12日下降0.1萬噸。綜合來看，鋅價(jià)近期快速回落，不過已經(jīng)再度回到冶煉成本支撐位，下方空間不大。
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