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鐵礦日間盤面高開低走，午后受權(quán)益資產(chǎn)下挫的影響，商品市場風(fēng)險偏好下行，黑色系集體走弱，鐵礦轉(zhuǎn)跌。產(chǎn)業(yè)層面，上周鐵礦港口庫存和鋼廠廠內(nèi)庫存繼續(xù)累庫，鐵礦石供需階段性寬松。成材表需繼續(xù)走弱，仍處于季節(jié)性淡季，北方地區(qū)建筑開工影響較大，但螺紋產(chǎn)量開始企穩(wěn)回升，為冬儲備貨。雖然需求轉(zhuǎn)弱，成材價格短期下調(diào)，但仍受宏觀層面樂觀預(yù)期支撐。鐵水產(chǎn)量止跌回升，疏港量進(jìn)一步提升，下游對鐵礦的補庫意愿增強(qiáng)。焦炭開啟兩輪提降，鐵礦價格持續(xù)回落，鋼廠利潤被動修復(fù)。需求端對鐵礦價格的負(fù)反饋暫告一段落，隨著鐵礦價格下降，春節(jié)前下游的補庫行情即將開啟。12月財新綜合PMI52.6，前值51.6，建筑業(yè)PMI持續(xù)回升。萬億國債開始逐步形成工作量，疊加PSL月發(fā)行3500億，將支撐一季度用鋼需求。進(jìn)入1月后，外礦季節(jié)性檢修增多，發(fā)運大幅下降，F(xiàn)MG出現(xiàn)火車脫軌，或?qū)⒂绊懚唐诎l(fā)運。國產(chǎn)精粉產(chǎn)量年前難有明顯增加，外礦到港在本月中旬后預(yù)計將回落。隨著疏港逐步恢復(fù)，港口庫存預(yù)計近期將見頂回落。
　　【交易策略】
　　外礦發(fā)運出現(xiàn)明顯下降，鐵水產(chǎn)量止跌回升，隨著鐵礦石價格的下降，下游節(jié)前備貨需求有望釋放，港口庫存預(yù)計將再度進(jìn)入去化模式，支撐現(xiàn)貨價格?；久娼嵌葋砜矗F礦石本輪調(diào)整臨近尾聲，但需關(guān)注權(quán)益市場情緒短期對黑色系的影響。隨著05合約貼水?dāng)U大，中期來看，待市場情緒企穩(wěn)后，下游可嘗試加大買保的比例。