>> 開源證券-廣脈科技(838924)北交所首次覆蓋報告：信息通信ICT“小巨人”，緊抓智慧及高鐵新基建發(fā)展機遇-240117
| 上傳日期： |
2024/1/18 |
大小： |
2506KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
諸海濱 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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信息通信技術(shù)服務“小巨人”，深耕信息通信技術(shù)服務新賽道
廣脈科技致力于提供信息通信技術(shù)服務，客戶覆蓋中國移動、中國聯(lián)通、中國鐵通、中國鐵塔、中國電信等知名企業(yè)，下游涉及各類政府職能部門和各行業(yè)用戶。已成為浙江省“隱形冠軍”、國家級專精特新“小巨人”。截至2022年，在信息通信領(lǐng)域擁有專利31項，其中發(fā)明專利3項。2019-2021年的營收規(guī)模實現(xiàn)了從2.03億元到3.78億元的連續(xù)增長，2023年逐步擺脫疫情的負面影響后，在業(yè)務規(guī)模、盈利能力方面呈現(xiàn)恢復態(tài)勢。隨著“信息通信服務運營基地建設項目”、“社區(qū)微腦平臺研發(fā)項目”募投項目相繼落地規(guī)模將進一步擴大，提高品牌知名度、整體研發(fā)能力與核心競爭力。我們預計公司2023-2025年的歸母凈利潤分別為0.31/0.60/0.88億元，對應EPS分別0.38/0.72/1.05元/股，對應當前股價的PE分別為27.0/14.2/9.7倍，看好公司以高鐵公網(wǎng)為代表的未來產(chǎn)品發(fā)展方向，首次覆蓋給予“增持”評級。
ICT業(yè)務高鐵通信及平安城市涉前景明朗，產(chǎn)品布局實現(xiàn)“與時俱進”
業(yè)務板塊涉及運營商的工程建設、政企業(yè)務、市場等部門，觸及到運營商的全業(yè)務鏈經(jīng)營，滿足運營商建設需求、政企類客戶的服務需求、通信站址服務及平安城市系統(tǒng)技術(shù)服務的需求。隨著通信用戶規(guī)模不斷增長，預計智慧城市ICT市場投資規(guī)模將于2026年達到389億元人民幣，2022-2026年均復合增長率為17.1%；同時對毛利率較高的高鐵業(yè)務進行全國銷售布局，大力研發(fā)高鐵相關(guān)產(chǎn)品，盈利空間有望持續(xù)提升。
核心競爭力強：客戶、前景、技術(shù)、布局、業(yè)務成熟度協(xié)同發(fā)展
優(yōu)秀的ICT技術(shù)成為了與通信技術(shù)服務商和其他信息通信技術(shù)服務商的競爭優(yōu)勢，提高競標競爭力?？蛻舴矫?，在浙江、上海地區(qū)的信息通信系統(tǒng)集成相關(guān)業(yè)務深耕多年，擁有較好的市場知名度和后評估排名，擁有較強的客戶黏性。另外已累計為中國通號提供了浙江及廣東地區(qū)7條高鐵線路的公網(wǎng)覆蓋建設服務，并成功進入中國通號的合格供應商體系。
風險提示：市場競爭加劇風險、主要業(yè)務集中風險、人力資源風險
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