>> 國泰君安期貨-國債期貨：股債蹺蹺板顯著，債市承壓-240119
| 上傳日期： |
2024/1/19 |
大小： |
588KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
虞堪 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【基本面跟蹤】
1月18日，國債期貨收盤漲跌互現(xiàn)，30年期主力合約漲0.08%，10年期主力合約跌0.05%，5年期主力合約跌0.01%，2年期主力合約漲0.01%。國債期貨指數(shù)為0.34。量價因子看多，基本面因子看多。無杠桿下，策略近20日累加收益為0.17%，近60日累加收益為0.16%，近120日累加收益為0.82%，近240日累加收益為3.27%。
市場方面，A股三大指數(shù)今日大奇跡日，截至收盤，滬指漲0.43%，深成指漲1.00%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.93%，北證50指數(shù)漲2.41%。此前滬指、深成指一度均跌超2%。滬深兩市成交額8648億元。兩市超3500只個股下跌，北向資金凈賣出7.41億元；其中滬股通凈買入10.52億元，深股通凈賣出17.93億元。
資金方面，隔夜shibor報1.7340%，下跌9.80個基點；7天shibor報1.8190%，下跌12.40個基點；14天shibor報2.0300%，下跌23.10個基點；1月shibor報2.3000%，與前一交易日持平；3月shibor報2.4000%，下跌0.20個基點。
2年期活躍CTD券為230020.IB，IRR為2.46%，5年期活躍CTD券為230015.IB，IRR為2.22%，10年期活躍CTD券為230019.IB，IRR為1.84%，30年期活躍CTD券為210014.IB，IRR為3.16%，目前R007約2.1575%。
貨幣市場方面，1月18日銀行間質(zhì)押式回購市場共成交28億元，增加4.28%。其中，隔夜收于1.55%，與上一交易日持平，7天收于1.90%，較前一交易日上漲5bp；中期方面，14天收于2.10%，較前一交易日上漲5bp；長期方面，1個月收于2.37%，較前一交易日上漲7bp。
現(xiàn)券方面：國債收益率曲線漲跌不一（2Y、5Y和30Y期中債收益率分別下移0.57BP、0.49BP和0.15BP至2.26%、2.40%和2.77%；10Y期上行0.15BP至2.51%）；信用債收益率曲線漲跌不一（評級為AAA的中短期票據(jù)到期收益率6M、1Y和3Y期分別下移0.77BP、0.53BP和0.06BP至2.48%、2.56%和2.73%；5Y期上行0.16BP至2.85%）。
【宏觀及行業(yè)新聞】
1月18日，央行今日開展1000億元7天期逆回購操作，中標利率為1.80%，與此前持平。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，今日有270億元7天期逆回購到期，公開市場實現(xiàn)凈投放730億元。
【趨勢強度】
國債期貨趨勢強度：0。
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
1月18日，國債期貨受股債蹺蹺板聯(lián)動影響顯著，高開低走，多品種收跌。日內(nèi)權(quán)益市場觸底回升，資金入場筑底使得期債價格承壓。疊加降息預期落空，短期除TL合約由于投機類型多頭力量發(fā)力進一步走強之外，其余各品種合約均受利率下行空間有限影響，上行呈現(xiàn)疲弱。目前分機構(gòu)類型凈持倉走勢反映多頭力量回落后缺乏驅(qū)動，是否會進一步轉(zhuǎn)弱使得期債價格出現(xiàn)回落下行仍需觀望，建議謹慎觀望。
跨期價差方面，03-06價差考慮到春節(jié)假期影響或提前驅(qū)動多頭主導移倉換月動作導致價差重新收斂，因此目前做多跨期價差套利空間有限，關注價差收窄套利機會。IRR和基差反映國債期貨多頭力量有所回落，推薦正套配置規(guī)避回落風險。可適當關注多基差套利空間，目前現(xiàn)券價格性價比相對較高，且基差進一步收斂空間有限?？缙贩N配置方面，周度多空一致性觀點反映長端品種合約空頭一致性更強，關注做陡配置套利機會。經(jīng)權(quán)重調(diào)整后國債期貨多因子模型信號看多，短期價格回落調(diào)整后多頭發(fā)力，震蕩格局下建議謹慎觀望。
|
|
