>> 格林大華期貨-玉米生豬早報(bào)-240119
| 上傳日期： |
2024/1/19 |
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| 108KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
格林大華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張曉君 |
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玉米：
【品種觀點(diǎn)】
分析師對于即將公布的USDA玉米周度銷售報(bào)告料凈增50-130萬噸，隔夜CBOT玉米期貨震蕩收漲；臨近年關(guān)基層上量增加，下游建庫意愿不足，階段性供強(qiáng)需弱格局持續(xù)，現(xiàn)貨維持弱勢運(yùn)行，東北地區(qū)增儲價(jià)格或托底現(xiàn)貨限制進(jìn)一步下跌空間；期貨盤面中線或維持區(qū)間運(yùn)行，長期重心仍將下移。
【操作建議】
維持區(qū)間波段交易思路，2403合約運(yùn)行區(qū)間關(guān)注2300-2400,2405合約運(yùn)行區(qū)間關(guān)注2320-2420。
【利多因素】
分析師對于即將公布的USDA玉米周度銷售報(bào)告料凈增50-130萬噸，隔夜CBOT玉米期貨震蕩收漲；中儲糧增儲預(yù)期限制下方空間；昨日華北地區(qū)深加工企業(yè)廠門到貨減少至117輛，部分企業(yè)小幅上調(diào)收購價(jià)10-12元/噸；替代效應(yīng)減弱，玉米飼料占比提高；渠道及下游企業(yè)庫存維持低位，節(jié)前備貨需求仍存。
【利空因素】
東北黑龍江、吉林地區(qū)目前已經(jīng)公布的增儲價(jià)格在2260-2280元/噸，增儲價(jià)格隨行就市對市場情緒提振不足，昨日東北地區(qū)價(jià)格大幅下跌，東北地區(qū)深加工企業(yè)收購價(jià)全線下調(diào)10-40元/噸，今日錦州港主流收購價(jià)跌40元/噸至2280元/噸（15個(gè)水容重690）；國內(nèi)東北基層售糧進(jìn)度同比偏慢，季節(jié)性賣壓仍存，春節(jié)臨近基層上量增加，渠道及企業(yè)建庫意愿較弱，階段性供強(qiáng)需弱格局持續(xù)，現(xiàn)貨價(jià)格維持弱勢運(yùn)行；生豬價(jià)格持續(xù)低迷，母豬淘汰節(jié)奏加快，供給高點(diǎn)或已出現(xiàn)，飼料消費(fèi)預(yù)期減弱，下游企業(yè)不看好后市，采購心態(tài)仍相對謹(jǐn)慎，春節(jié)備貨力度不足；中國海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，2023年12月玉米進(jìn)口量495萬噸，同比增加468.97%，為三年內(nèi)新高。2023年1-12月玉米累計(jì)進(jìn)口量為2714萬噸，同比增加了31.62%。
【風(fēng)險(xiǎn)因素】
國內(nèi)新作上量節(jié)奏、增儲節(jié)奏及規(guī)模、進(jìn)口谷物規(guī)模、生豬疫病等。
生豬：
【品種觀點(diǎn)】
養(yǎng)殖端持續(xù)減重，終端消費(fèi)支撐不足，階段性延續(xù)供強(qiáng)需弱格局，今日早間豬價(jià)主線微跌。短期來看，預(yù)計(jì)1月下旬以后北方春節(jié)前備貨行情或支撐豬價(jià)展開小幅反彈，盤面或已部分兌現(xiàn)現(xiàn)貨反彈預(yù)期；中期來看，春節(jié)后下游消費(fèi)低迷，凍品入庫積極性不足，供強(qiáng)需弱大概率施壓豬價(jià)再度走弱，向下空間需評估被動(dòng)出欄對市場供給的影響程度；長期來看，二季度豬價(jià)或由供強(qiáng)需弱轉(zhuǎn)向供需基本平衡；三季度供需偏緊或支撐豬價(jià)展開階段性上漲。然而，官方數(shù)據(jù)顯示2023年末全國能繁母豬存欄4142萬頭疊加生產(chǎn)效率提升，且當(dāng)前集團(tuán)場母豬存欄仍高淘高補(bǔ)為主，產(chǎn)能仍高于合理水平疊加原料價(jià)格明顯回落，或限制下半年豬價(jià)上方空間，關(guān)注母豬去化速度及疫病發(fā)酵程度。
【操作建議】
2403合約、2405合約空單繼續(xù)持有，2403合約上方壓力13750-13800，下方支撐暫關(guān)注13400,2405合約上方壓力14900-14950，下方支撐暫關(guān)注14600，若有效跌破支撐則有望打開進(jìn)一步下跌空間；2407、2409、2411合約中長期維持逢高賣保思路不變，上方壓力有效則前期空單可繼續(xù)持有，2407合約上方壓力16000-16100，2409合約上方壓力關(guān)注17000，2411合約上方壓力關(guān)注17100。
【利多因素】
北方春節(jié)前備貨需求仍存；截至1月10日豬糧比為5.61:1，仍處于過度下跌二級預(yù)警。
【利空因素】
養(yǎng)殖端持續(xù)減重，終端消費(fèi)支撐不足，階段性延續(xù)供強(qiáng)需弱格局，今日早間豬價(jià)主線微跌，東北跌至13-14.1元/公斤，河南弱穩(wěn)至14.2-14.6元/公斤，山東弱穩(wěn)至14.4-15元/公斤，四川微跌至13.2-14.4元/公斤，廣東穩(wěn)定至13.8-14.6元/公斤，廣西穩(wěn)定至13.2-13.7元/公斤；官方公布數(shù)據(jù)顯示2023年我國生豬出欄7.26億頭，增長3.8%，豬肉產(chǎn)量5794萬噸，增長4.6%，對應(yīng)生豬市場供給充足；從母豬存欄來看，12月末全國能繁母豬存欄4142萬頭疊加生產(chǎn)效率提升，產(chǎn)能仍高于合理水平；從新生仔豬數(shù)量看，今年8、9月份全國新生仔豬量同比增長3.8%；從體重及凍品來看，截至1月18日生豬周度交易均重123.09公斤，環(huán)比減0.57公斤，養(yǎng)殖端仍持續(xù)減重；凍品庫容率23.92%，周環(huán)比回落0.06%，同比增加5.44%；截至1月18日全國肥標(biāo)價(jià)差0.19元/斤；仔豬價(jià)格維持低位對應(yīng)明年上半年育肥成本明顯下降。
【風(fēng)險(xiǎn)因素】
生豬疫病防控、終端消費(fèi)力度、儲備豬肉政策等。
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