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【現(xiàn)貨消息】
　　國(guó)內(nèi)液堿市場(chǎng)大穩(wěn)小動(dòng)。山東多數(shù)企業(yè)液堿庫(kù)存下滑，且有裝置負(fù)荷不穩(wěn)，少數(shù)企業(yè)32堿價(jià)格小漲，高度堿受到省外訂單及自身庫(kù)存壓力較小的支撐，拉漲20元。近期出貨好轉(zhuǎn)，滄州部分區(qū)域貨源趨緊，河北區(qū)域液堿價(jià)格小幅上移，其他區(qū)域價(jià)格波動(dòng)相對(duì)有限。
　　【市場(chǎng)狀況分析】
　　首先、由于燒堿現(xiàn)貨壓力有所緩解，一方面部分廠家出現(xiàn)降負(fù)，另一方面山東到廣東50堿區(qū)域套利空間打開，因此短期或偏強(qiáng)震蕩。但春節(jié)前，市場(chǎng)仍會(huì)面臨累庫(kù)壓力。春節(jié)之后，隨著期現(xiàn)資金的進(jìn)一步參與，燒堿的基差將逐漸收斂。
　　第二、基于氧化鋁價(jià)格上漲、利潤(rùn)上升，進(jìn)而對(duì)燒堿進(jìn)行利潤(rùn)分配的邏輯存在一定堵點(diǎn)，主因氧化鋁價(jià)格上漲并非是需求驅(qū)動(dòng)，而是供應(yīng)減產(chǎn)導(dǎo)致，是受環(huán)保和礦石緊缺的問題持續(xù)降負(fù)。短期環(huán)保相關(guān)政策對(duì)氧化鋁企業(yè)生產(chǎn)的限制相繼解除，但受礦石供應(yīng)偏緊限制的部分氧化鋁企業(yè)短期內(nèi)較難實(shí)現(xiàn)提產(chǎn)，因而難以對(duì)燒堿需求產(chǎn)生明顯支撐，而二季度氧化鋁供應(yīng)緊缺的問題能否解決仍不確定。若無法順利復(fù)產(chǎn)，則利潤(rùn)難以繼續(xù)向上游傳導(dǎo)。
　　第三、從估值方面看，前期可供交割量不足，導(dǎo)致市場(chǎng)抬高燒堿的估值，但隨著交割庫(kù)的增加，交割風(fēng)險(xiǎn)大大緩解。在這種情況下，未來需更關(guān)注大量倉(cāng)單注冊(cè)后，多頭的接貨壓力，因燒堿是液體?；?，運(yùn)費(fèi)高，倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)高，多頭接貨存在一定難度。過高的升水結(jié)構(gòu)將利于倉(cāng)單的注冊(cè)，因此2800以上的估值或略顯偏高。
　　整體看，2024年市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)降息以及近期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)頻頻出臺(tái)的利好政策等因素，使得市場(chǎng)面臨弱現(xiàn)實(shí)、強(qiáng)預(yù)期的格局。但我們也需要看到，弱現(xiàn)實(shí)的壓力會(huì)隨著時(shí)間的推移逐步體現(xiàn)。
　　【趨勢(shì)強(qiáng)度】
　　燒堿趨勢(shì)強(qiáng)度：0
　　注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
　　【觀點(diǎn)及建議】
　　區(qū)間操作。05合約上方壓力2750-2800，下方支撐2630-2650。