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券商：預(yù)計(jì)券商板塊2023年主營(yíng)收入yoy+4%，凈利潤(rùn)yoy+8%
　　預(yù)計(jì)券商板塊2023年凈利潤(rùn)有望同比增長(zhǎng)，投資收入改善仍是支撐板塊業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要因素。預(yù)計(jì)券商板塊2023年主營(yíng)收入yoy+4%，凈利潤(rùn)yoy+8%。部分重點(diǎn)覆蓋標(biāo)的2023歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)如下（按同比增速排序）：東方證券（34億/yoy+12%）、華泰證券（119億/yoy+7%）、中信證券（221億/yoy+3%）、東方財(cái)富（80億/yoy-6%）、廣發(fā)證券（72億/yoy-10%）、中金公司（57.1億/yoy-25%）。
　　保險(xiǎn)：NBV有望延續(xù)向好、COR預(yù)計(jì)同比抬升，凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)承壓
　　對(duì)于負(fù)債端，在1-7月高增數(shù)據(jù)的支撐下，預(yù)計(jì)2023年全年壽險(xiǎn)NBV有望延續(xù)向好，各壽險(xiǎn)公司NBV增速預(yù)計(jì)為：中國(guó)人保（+35%）>中國(guó)太保（+27%）>中國(guó)平安（+22%）>中國(guó)人壽（+15%）>新華保險(xiǎn)（+13%）；財(cái)險(xiǎn)COR受汽車出行恢復(fù)、自然災(zāi)害加劇等影響預(yù)計(jì)將同比小幅抬升，各財(cái)險(xiǎn)公司COR預(yù)計(jì)為：中國(guó)財(cái)險(xiǎn)（98.2%）、太保財(cái)險(xiǎn)（99.0%）>平安財(cái)險(xiǎn)（99.7%）。對(duì)于資產(chǎn)端，投資收益承壓預(yù)計(jì)將拖累凈利潤(rùn)表現(xiàn)，新準(zhǔn)則下各公司歸母凈利潤(rùn)增速預(yù)計(jì)為：中國(guó)平安（-7%）>中國(guó)人保（-10%）＞中國(guó)財(cái)險(xiǎn)（-13%）>中國(guó)太保（-18%）>新華保險(xiǎn)（-32%）>中國(guó)人壽（-39%，舊準(zhǔn)則口徑）。
　　銀行：利空因素影響仍需消化，資產(chǎn)質(zhì)量有望保持穩(wěn)健
　　上市銀行2023年業(yè)績(jī)?nèi)詫⒊袎?，預(yù)計(jì)營(yíng)收同比-1.90%，增速環(huán)比-1.05PCT。息差業(yè)務(wù)量增難抵價(jià)降。從量來(lái)看，2023年月均新增人民幣貸款18520.17億元，同比+6.26%，信貸投放規(guī)模尚可。從價(jià)來(lái)看，2023年下調(diào)LPR與存量按揭利率下調(diào)等因素影響尚需消化，疊加資產(chǎn)荒壓力下競(jìng)爭(zhēng)激烈，23Q4上市銀行單季度年化凈息差預(yù)計(jì)環(huán)比-7.51BP。資產(chǎn)質(zhì)量方面，2023年11月工業(yè)企業(yè)利息保障倍數(shù)為8.02倍，償債能力較好，銀行資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)健。
　　投資建議
　　2023年權(quán)益市場(chǎng)震蕩下行，金融板塊業(yè)績(jī)整體預(yù)計(jì)承壓。2024年我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇向好的大基調(diào)不變，權(quán)益市場(chǎng)情緒也有望迎來(lái)改善，順周期的金融板塊將充分受益；同時(shí)重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)化解有助于改善市場(chǎng)對(duì)金融板塊資產(chǎn)質(zhì)量的擔(dān)憂，利好板塊估值修復(fù)，建議關(guān)注板塊的投資機(jī)會(huì)。個(gè)股推薦新華保險(xiǎn)、中國(guó)太保、中國(guó)財(cái)險(xiǎn)、工商銀行、建設(shè)銀行、寧波銀行、江蘇銀行、中信證券、華泰證券。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期；權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)加大；長(zhǎng)端利率下行；資產(chǎn)質(zhì)量惡化；政策專項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)；測(cè)算誤差。