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本周（2024/1/15-1/19）建材動(dòng)態(tài)：水泥市場價(jià)格回落，需求繼續(xù)走弱；玻璃行業(yè)冬季趕工行情尾聲，轉(zhuǎn)為累庫狀態(tài)；玻纖中，無堿粗紗弱勢下調(diào)，電子紗趨穩(wěn)運(yùn)行；消費(fèi)建材方面，繼續(xù)關(guān)注國內(nèi)地產(chǎn)鏈條企穩(wěn)，及布局海外的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
　　產(chǎn)業(yè)鏈重點(diǎn)數(shù)據(jù)：1）基建：2023年，廣義/狹義基建固投累計(jì)同比+8.2%/+5.9%，單12月分別同比+10.7%/+6.8%。2）房地產(chǎn)：2023年，房地產(chǎn)開發(fā)投資累計(jì)同比-9.6%，單12月同比-24.0%；2023年商品房銷售面積/銷售金額累計(jì)同比分別-8.5%/-6.5%，單12月同比分別-23.0%/-22.9%；2023年房屋新開工/施工/竣工面積累計(jì)同比-20.9%/-7.2%/+17.0%，單12月分別同比-11.6%/-13.8%/+13.4%。3）零售市場：2023年，建筑及裝潢材料類商品累計(jì)零售額為1569.4億元，同比-7.8%，單12月零售額為169.6億元，同比-7.5%。
　　水泥行業(yè):全國水泥市場價(jià)格回落，需求繼續(xù)走弱。本周全國水泥市場價(jià)格環(huán)比回落0.8%。價(jià)格回落區(qū)域主要有江蘇、安徽、福建、河南和四川等地，幅度10-20元/噸。一月中旬，國內(nèi)水泥市場需求繼續(xù)走弱，全國主要地區(qū)水泥企業(yè)出貨率為42%，較上周下降4個(gè)百分點(diǎn)，受春節(jié)臨近、資金短缺，以及局部地區(qū)陰雨天氣影響，下游工程項(xiàng)目和攪拌站陸續(xù)減量，預(yù)計(jì)下周水泥需求將明顯縮萎。價(jià)格方面，春節(jié)臨近，部分地區(qū)庫存高位運(yùn)行，水泥企業(yè)為在春節(jié)前清庫，價(jià)格繼續(xù)小幅回落。
　　玻璃行業(yè)：冬季趕工行情尾聲，轉(zhuǎn)為累庫狀態(tài)。本周國內(nèi)浮法玻璃現(xiàn)貨市場成交重心繼續(xù)上行，各區(qū)域表現(xiàn)略有差異，北方區(qū)域受趕工即將收尾及市場情緒降溫影響，部分廠家推出冬儲政策，市場成交重心下移，南方正值趕工支撐，一定需求支撐疊加部分貨源緊俏下，市場價(jià)格不斷走高，另有部分區(qū)域不溫不火下整體維穩(wěn)為主，下游剛需采購。本周全國浮法玻璃周均價(jià)2026元/噸，較上周上漲2元/噸。截止到20240118，全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存3158.6萬重箱，環(huán)比增加98.2萬重箱，環(huán)比+3.21%，同比-50.9%。本周浮法玻璃日度平均產(chǎn)銷率較上周下滑20.8%，行業(yè)再度轉(zhuǎn)為累庫狀態(tài)。
　　玻纖行業(yè)：無堿粗紗弱勢下調(diào)，電子紗趨穩(wěn)運(yùn)行。1）無堿粗紗：本周無堿池窯粗紗市場價(jià)格整體穩(wěn)中小幅下行，多數(shù)企業(yè)受大廠成交靈活影響，周初報(bào)價(jià)多較前期小幅下降，但價(jià)格走低后下游提貨積極性仍較一般，加之臨近年關(guān)，多數(shù)深加工廠開工下降，局部中小廠陸續(xù)放假，加之當(dāng)前在手訂單有限，年底回款難度較大下，節(jié)前備貨意向平平。近期多數(shù)廠價(jià)格雖有小幅下調(diào)，但中下游仍存觀望心態(tài)，局部貿(mào)易商或存一定備貨，總量有限。當(dāng)前價(jià)格水平來看，市場價(jià)格處歷年低位，業(yè)內(nèi)虧損較大下，短期價(jià)格調(diào)整空間將進(jìn)一步縮小。2）電子紗：本周電子紗市場價(jià)格趨穩(wěn)運(yùn)行，當(dāng)前各池窯電子紗廠出貨持續(xù)偏弱，主要受需求下滑影響，需求支撐有限，月初電子細(xì)紗G75價(jià)格松動(dòng)對市場刺激作用有限，加之成本端壓力較大，短期預(yù)計(jì)池窯廠電子紗價(jià)格大致趨穩(wěn)運(yùn)行。
　　消費(fèi)建材行業(yè)：繼續(xù)關(guān)注國內(nèi)地產(chǎn)鏈條企穩(wěn)，及布局海外的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。2023年竣工累計(jì)同比+17%，彰顯“保交樓”工作顯效。23年新開工累計(jì)同比-20.9%，較22年降幅（-39%）有所收窄，繼續(xù)關(guān)注房地產(chǎn)鏈條在新模式下改善企穩(wěn)。短期來看，保障房等“三大工程”有利于拉動(dòng)房建相關(guān)投資。中長期來看，考慮到我國2023年城鎮(zhèn)化率是66.16%，與歐美發(fā)達(dá)國家80%相比仍具提升空間。此外，非洲、東南亞、南美洲等市場仍處于較高速發(fā)展時(shí)期，擁有突出人力/資源成本優(yōu)勢，提示關(guān)注建材業(yè)務(wù)布局在海外的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
　　投資建議：科達(dá)制造、北新建材、東方雨虹、偉星新材、蒙娜麗莎、箭牌家居（與招商輕工聯(lián)合覆蓋）、亞士創(chuàng)能、科順股份、東鵬控股；關(guān)注中國巨石。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基建投資增速不達(dá)預(yù)期，地產(chǎn)新開工大幅下滑，原材料和燃料動(dòng)力價(jià)格大幅上漲，市場競爭加劇。