>> 中泰期貨-股指期貨周報：資金面負反饋擔憂仍在，年前期指謹慎對待-240121
| 上傳日期： |
2024/1/21 |
大?。?/td>
| 2315KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
中泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
張月 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
行情研判：上周弱勢行情整體抬升了年前短線市場的不確定性，本就悲觀的市場情緒經(jīng)不起資金面負反饋的持續(xù)打擊，個別交易日下跌成為進一步下跌的驅動，盡管周中“類平準”護盤資金已經(jīng)出動，但是截至目前護盤效果欠佳，仍需等待更為確定性的增量穩(wěn)市政策落地，年前期指建議偏謹慎對待。長期視角，我們對期指不悲觀，從DDM模型出發(fā)分析，我們對2024年股指維持謹慎樂觀觀點，分子端盈利邊際改善疊加分母端偏低估值共同驅動指數(shù)層面在明年的震蕩中樞較2023年上移，市場情緒不必過于悲觀，等政策之風來，盼基本面復蘇如春歸，等待國內(nèi)經(jīng)濟預期改善推動權益市場風險偏好修復。分子端：國內(nèi)經(jīng)濟基本面明年大概率延續(xù)結構性復蘇格局，工業(yè)企業(yè)主動補庫階段有望開啟但是補庫斜率偏緩，上市公司盈利基本面現(xiàn)實同比改善但市場體感或弱于現(xiàn)實，分子端整體對股指運行托而不舉。分母端：持續(xù)下行之后A股市場關鍵性股指無論是絕對估值還是相對估值都已經(jīng)處于橫向以及縱向對比的低位水平，配置價值凸顯；海外流動性拐點大概率已至而國內(nèi)流動性寬松環(huán)境難改，整體明年海內(nèi)外宏觀流動性環(huán)境對估值端具有強修復驅動，同時明年海內(nèi)外宏觀基本面本身不確定性趨降背景或將驅動A股市場風險偏好修復。
期指投資策略：短線未入場投資者觀望為主、多看少動，當前期指合約貼水放大背景下可考慮參與期限正套，投資者謹慎持倉，及時止盈止損。
風險提示：人民幣超預期大幅貶值中美關系超預期緊張
|
|
