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Q4家電板塊基本面復(fù)盤(pán)
　　核心觀點(diǎn)：四季度家電板塊同比有所修復(fù)，外銷(xiāo)市場(chǎng)受益于海外補(bǔ)庫(kù)帶動(dòng)，實(shí)現(xiàn)較高恢復(fù)性增長(zhǎng)；內(nèi)銷(xiāo)端由于去年同期疫情導(dǎo)致基數(shù)較低，線下表現(xiàn)良好。具體看白電板塊整體穩(wěn)健恢復(fù)，利潤(rùn)增速快于收入；廚電需求有所回暖，Q4低基數(shù)下實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)；黑電淡季出貨規(guī)模下滑，國(guó)產(chǎn)品牌份額整體提升；清潔電器延續(xù)較高景氣，龍頭公司業(yè)績(jī)繼續(xù)分化。
　　家電主要板塊Q4跟蹤：1）白電：內(nèi)銷(xiāo)趨于穩(wěn)健發(fā)展，海外市場(chǎng)快速修復(fù)；2）廚電：上年同期基數(shù)較低，零售渠道明顯增長(zhǎng)；3）清潔電器：掃地機(jī)延續(xù)較高景氣，洗地機(jī)價(jià)格仍在下探；4）黑電：Q4銷(xiāo)售淡季，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)低迷，國(guó)產(chǎn)品牌份額提升。5）廚小電：Q4均價(jià)端有明顯壓力，銷(xiāo)量端受基數(shù)影響月度間有所波動(dòng)。
　　本周行情回顧：本周（1月15日-1月19日）滬深300周變動(dòng)為-0.44%，家用電器板塊周變動(dòng)為-0.50%，跑輸滬深300指數(shù)0.06pct。個(gè)股方面，本周奧佳華、長(zhǎng)虹美菱、四川九洲漲幅居前三，銀河電子、依米康、小牛電動(dòng)等跌幅較大。
　　原材料、運(yùn)價(jià)及匯率：銅材、鋁材環(huán)比回落，線材指數(shù)環(huán)比回落，塑料指數(shù)環(huán)比上升：1月19日相對(duì)1月12日，滬銅指數(shù)環(huán)比下降0.62%；滬鋁指數(shù)環(huán)比下降1.91%；線材指數(shù)環(huán)比下降0.72%；塑料指數(shù)環(huán)比上升2.22%。1月CCFI指數(shù)上升：截至1月19日，海運(yùn)CCFI綜合指數(shù)為1287.49，相比去年同期（3555.24）下降26%，維持在低位水平，但相比上季度同期回升48%。液晶面板價(jià)格上漲趨勢(shì)：2022年液晶面板價(jià)格下跌觸底，2023年各品類(lèi)液晶面板價(jià)格抬升，長(zhǎng)期看有繼續(xù)上漲趨勢(shì)。人民幣匯率近期整體平穩(wěn)：截至1月19日，美元兌人民幣即期匯率分別為7.19，短期基本保持平穩(wěn)。
　　重點(diǎn)公告更新：【公司公告】佛山照明發(fā)布公司副總經(jīng)理辭職的公告。北鼎股份發(fā)布2023年度業(yè)績(jī)快報(bào)。冰山冷熱、螢石網(wǎng)絡(luò)、東方電熱發(fā)布2023年年度業(yè)績(jī)預(yù)告。
　　2023年度業(yè)績(jī)預(yù)告投資建議：1）重點(diǎn)再call國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，品牌出海的標(biāo)的：海信視像和石頭科技；2）白電逢低布局海信家電、海爾智家和美的集團(tuán)；3）此外，重點(diǎn)關(guān)注制造業(yè)鏈條：有國(guó)產(chǎn)替代邏輯的英華特，家電與汽車(chē)熱管理中的盾安環(huán)境。4）關(guān)注未來(lái)持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，估值正處低位的兩輪車(chē)龍頭品牌，雅迪控股。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩；2）海外需求不及預(yù)期；3）原材料價(jià)格上漲；4）供應(yīng)鏈運(yùn)行受阻。