>> 中信建投-策略周報：市場超調(diào)，關(guān)注預(yù)告-240121
| 上傳日期： |
2024/1/22 |
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| 3129KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
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作者： |
陳果,夏凡捷,姚皓天 |
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核心觀點
資金面負向正循環(huán)造成的恐慌情緒導(dǎo)致本周市場出現(xiàn)超調(diào)，從A股歷史看，因為資金和情緒造成的快速調(diào)整往往是市場的最后一跌，值得注意的是，基本面上近期部分高頻經(jīng)濟數(shù)據(jù)有所回暖，我們認為一旦有利好催化，市場隨時將展開反彈，短期關(guān)注業(yè)績預(yù)告指引及景氣邊際催化方向。重點關(guān)注：電子、軍工、電力、電力設(shè)備、通信、煤炭、建材等。
本周市場出現(xiàn)快速急跌，主要原因是市場對資金面負循環(huán)的擔心。當前市場資金面在下行周期中不斷累積負循環(huán)，進而造成市場恐慌情緒蔓延，大量的拋售讓市場承壓，因此造成市場的超調(diào)。從歷史上看，因為資金和情緒造成的快速調(diào)整往往是市場的最后一跌。雖然降息降準預(yù)期暫未兌現(xiàn)，市場暫缺乏強催化信號，但當前各類市場面指標均符合底部特征，且滬深300ETF的大幅放量具備穩(wěn)定市場情緒作用，近期部分高頻數(shù)據(jù)顯示基本面具備好于預(yù)期的跡象。隨著上市企業(yè)年報業(yè)績預(yù)告的逐步進行，我們認為一旦有利好催化，市場隨時將展開反彈。
主要寬基資產(chǎn)比價及估值位置等指標均已反映出當前市場處極低位置，安全邊際充足，但短期市場未出現(xiàn)強利好催化，風險偏好低迷，高股息依然是資金重點關(guān)注方向，此外，業(yè)績預(yù)告指引及景氣邊際催化方向近期值得關(guān)注，1）業(yè)績預(yù)告指引方向超額收益顯著，近期所有超預(yù)期個股披露業(yè)績預(yù)告后1日/5日平均漲跌幅2.0%/3.0%，相對萬得全A超額收益平均數(shù)分別為2.4%/3.8%；2）繼續(xù)關(guān)注光伏設(shè)備、鋰資源等新能源（產(chǎn)業(yè)鏈止跌、盈利拐點有望出現(xiàn)）、半導(dǎo)體/消費電子（補庫周期，蘋果Vision Pro預(yù)售火爆催化）等景氣邊際催化方向。后續(xù)隨穩(wěn)預(yù)期信號落地，可進一步拓展至軍工（航空裝備、軍工電子）、基建鏈（股份行、水泥）等符合股價基本反饋悲觀預(yù)期、22-23跌幅靠前、近期基本面邏輯改善條件的方向。
行業(yè)推薦：電子、軍工、電力、電力設(shè)備、通信、煤炭、建材等。
風險提示：地緣政治風險、美國通脹超預(yù)期、房地產(chǎn)周期繼續(xù)下行。
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