>> 國投安信期貨-雞蛋周報：盤面貼水不斷擴(kuò)大，期價建議減空-240122
| 上傳日期： |
2024/1/22 |
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pdf 共9頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
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上周走勢:上周雞蛋現(xiàn)貨價格有漲有跌。截止1月21日，全國粉蛋均價4.01元/斤，前周4.03元/斤。全國褐亮蛋均價4.12元/斤，前周4.02元/斤。雞苗價格穩(wěn)定，截止1月19日，蛋雞茴價格3元/羽，持平前周;淘雞價格穩(wěn)定，截止1月19日，淘汰雞價格10.14元/公斤，持平前周。
存欄:卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，12月末在產(chǎn)蛋雞存欄量12.1億只，前月12.07億只，環(huán)比小幅增加。存欄結(jié)枸方面，截止12月末，120日齡以下后備蛋雞占比13.7%，前月13.84%。120-450日齡蛋雞存欄占比77.36%，前月77.08%。450日齡以上待淘老雞占比8.94%，前月9.08%。產(chǎn)蛋率穩(wěn)定，1月上旬產(chǎn)蛋率91.86%，持平前月下旬。橄止1月19日當(dāng)周，周度大碼蛋占比43%，中碼蛋占比45%，小碼蛋占比12%，均持平前周。
補欄和淘汰:補欄方面，12月雞苗補欄量環(huán)比減少，同比仍處于較高水平。12月樣本企業(yè)蛋雞苗出苗量4336萬羽，前周4446萬羽。種蛋利用率方面，橄止1月18日，周度種蛋利用率48%，持平前周。淘汰方面，截止1月19日當(dāng)周，周度老雞淘汰量1892萬只，前周1805萬只。橄止1月18日當(dāng)周，平均淘汰日齡514天，前周517天。
需求和庫存:截止1月18日當(dāng)周，全國5個城市代表銷區(qū)雞蛋周度銷量8149噸，前周8047噸。12月銷區(qū)代表市場雞蛋銷量33.68千噸，前月34.5千噸。庫存方面，截止1月18日，生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存1.1天，前周1.25天:流通環(huán)節(jié)庫存1.07天，前周1.26天。
成本和利潤:截止1月19日，豆粕均價3541元/噸，前周3699元/噸。截止1月22日，玉米均價2447元/噸，前周2505元/噸。飼料成本繼續(xù)走低。截止1月18日，單斤雞蛋飼料成本3.29元/斤，前周3.37元/斤。利潤方面，截止1月18日，雞蛋單斤盈利0.63元/斤，前周0.52元/斤。
替代品:橄止1月22日，生豬出欄價格14.25元/公斤，前周13.59元/公斤。截止1月19日，白羽肉雞7.99元/公斤，前周7.87元/公斤。
行情展望:雞蛋期價的這一輪下跌，最核心原因是飼料原料期價不斷下行，其他因素包括了預(yù)期供應(yīng)趨增，蛋價旺季不旺等因素。但是現(xiàn)貨跌幅遠(yuǎn)不及期貨，導(dǎo)致現(xiàn)貨基差不斷上行。從估值角度去看，我們認(rèn)為2024年上半年供應(yīng)高于過去三年同期水平，而養(yǎng)殖成本日前已經(jīng)低于過去三年的大區(qū)間，因此，2024年上半年蛋價將低于過去3年的春節(jié)后淡季水平，也就是3.5元/斤將成為春節(jié)后合約的價格預(yù)期的上限。不過，日前春節(jié)后合約對現(xiàn)貨價格的貼水幅度已經(jīng)處在較高水平，我們對雞蛋期價建議減空操作。如果后期雞蛋期價反彈，可以考慮在3500元/500千克上方反彈做空，對雞蛋期價的未來價格預(yù)期下限則將繼續(xù)圈繞成本端預(yù)期波動去交易。
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