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市場(chǎng)情緒:上周內(nèi)外銅價(jià)震蕩，依然偏外弱內(nèi)強(qiáng)，技術(shù)上倫銅一度失守60日均線，滬銅則震蕩在MA250-MA40日均線間，且整體倉(cāng)量低迷。2023年中國(guó)GDP增長(zhǎng)5.2%，規(guī)上企業(yè)工業(yè)增加值繼續(xù)回暖，房地產(chǎn)指標(biāo)繼續(xù)疲軟。海外，美國(guó)股市再次漲至記泵位置。美國(guó)12月零售銷(xiāo)售數(shù)據(jù)強(qiáng)勁、PPI延續(xù)通脹下行積極信號(hào)、當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)全人數(shù)創(chuàng)16個(gè)月新低，共同降低了聯(lián)儲(chǔ)3月降忽概率;FOMC官員言論也指向更晚的降息時(shí)間。相應(yīng)高利率背景下，市場(chǎng)不太關(guān)心美國(guó)較差的房地產(chǎn)市場(chǎng)，其二手房銷(xiāo)量降至95年新低，12月新屋開(kāi)工年率降幅也超出預(yù)期。本周市場(chǎng)主要關(guān)注歐薨新一輪Markit制迨業(yè)指數(shù)，美國(guó)四季度GDP、12月耐用品訂單，以及ECB利率決議。海外基本默認(rèn)歐元區(qū)制迨業(yè)活動(dòng)停滯。
　　●供需變動(dòng):國(guó)內(nèi)SMM銅精礦加工費(fèi)報(bào)價(jià)繼續(xù)下調(diào)到41美元，目前沒(méi)有煉廠減消息，SMM飼精礦庫(kù)存目前在92.5萬(wàn)噸，連云港環(huán)比增量較大。節(jié)前再生鋼采銷(xiāo)較精鋼更早轉(zhuǎn)淡，市場(chǎng)普遍關(guān)注春節(jié)前后的消費(fèi)淡季，認(rèn)為只有價(jià)格合適，才會(huì)有相應(yīng)備貨。精銅需求端，進(jìn)入淡季，市場(chǎng)認(rèn)為備貨空間有限，線纜開(kāi)工率持續(xù)下跌;多數(shù)終端板塊接近備貨尾聲。周一SMM銅社庫(kù)增加5400噸至8.08萬(wàn)噸，上期所銅庫(kù)存也流入到4.77萬(wàn)噸。上周2401合約平穩(wěn)交割，升貼水及基差波動(dòng)有限，周一SMM平水锏貼水30元。海外，市場(chǎng)關(guān)注發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)碳中和的逆向看法，倫銅庫(kù)存上周小增至15.7萬(wàn)噸、0-3月貼水縮窄到79美元。國(guó)內(nèi)精銅貿(mào)易點(diǎn)價(jià)，帶動(dòng)貼水收斂。
　　●海外消息:智利锏業(yè)委員會(huì)認(rèn)為，2024年精銅產(chǎn)量將自低點(diǎn)回升，但這波產(chǎn)量峰值將在2029年達(dá)到688萬(wàn)噸后結(jié)束，該機(jī)拘將2024年銅均價(jià)由3.75美元上調(diào)到3.85美元，但卻認(rèn)為2024年全球锏產(chǎn)量增長(zhǎng)5.8%，當(dāng)年消費(fèi)增長(zhǎng)3.2%，供應(yīng)過(guò)剩17.6萬(wàn)噸。必和必拓、力拓去年四季度銅產(chǎn)量同比增加，且仍延續(xù)年度生產(chǎn)日標(biāo)。印尼批準(zhǔn)了Freeport Indonesia公司2024-2026年逐年增加的采礦配額，后續(xù)市場(chǎng)主要關(guān)注印尼大逸可能對(duì)現(xiàn)有政策的挑戰(zhàn)。
　　●后市展望:繼續(xù)關(guān)注國(guó)內(nèi)社庫(kù)動(dòng)向，相較原料緊俏，目前更關(guān)注消費(fèi)，2403合約空單持有。