>> 華泰期貨-尿素日報：上游開工回升明顯，尿素持續(xù)偏弱走勢-240123
| 上傳日期： |
2024/1/23 |
大小： |
666KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
謹(jǐn)慎偏空：尿素現(xiàn)貨市場價格下行，企業(yè)報價下調(diào)，期貨偏弱震蕩，市場交投氣氛弱。前期西南地區(qū)檢修氣頭企業(yè)裝置陸續(xù)恢復(fù)，如四川美氰、天華、云天化等裝置正在開車，尿素日產(chǎn)16.88萬噸，開工率77.97%，尿素產(chǎn)量回升，供應(yīng)壓力增大。農(nóng)業(yè)需求逢低采購，工業(yè)需求方面，復(fù)合肥開工繼續(xù)下滑，維持剛需采購。尿素供應(yīng)端承壓，需求支撐偏弱，預(yù)計(jì)尿素偏弱震蕩。
核心觀點(diǎn)
市場分析
期貨市場：1月22日，尿素主力收盤2048元/噸（-27）；主力合約前二十位多頭持倉：159114（+4284），空頭持倉：167141（+2183）。
現(xiàn)貨：1月22日，河南小顆粒出廠價報價：2255元/噸（-20）；山東地區(qū)小顆粒報價：2190元/噸（-40）；江蘇地區(qū)小顆粒報價：2220元/噸（-60）。
原料：1月22日，小塊無煙煤960元/噸（0），尿素成本1677元/噸（0），尿素出口窗口-16美元/噸（+60）。
生產(chǎn)：截至1月18日，全國周度尿素產(chǎn)量112.38萬噸（+5.61），山東周度尿素產(chǎn)量16.14萬噸（-0.59）；開工率方面：尿素企業(yè)產(chǎn)能利用率74.14%（+3.7%），其中煤制尿素：85.31%（+3.65%），氣制尿素：39.75%（+3.88%）。
庫存：截至1月18日，國內(nèi)尿素樣本企業(yè)總庫存量為54.2萬噸（+2.41），尿素港口樣本庫存量為17萬噸（-1）。
消費(fèi)：截至1月18日，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率35.78%（-2.18%）；中國三聚氰胺產(chǎn)能利用率為70.61%（0）；中國尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)5.65日（+0.71）。
觀點(diǎn)：1月22日，尿素現(xiàn)貨市場價格下行，企業(yè)報價下調(diào)，期貨偏弱震蕩，市場交投氣氛弱。前期西南地區(qū)檢修氣頭企業(yè)裝置陸續(xù)恢復(fù)，尿素產(chǎn)量回升，供應(yīng)壓力增大。農(nóng)業(yè)需求逢低采購，工業(yè)需求方面，復(fù)合肥開工繼續(xù)下滑，維持剛需采購。尿素供應(yīng)端承壓，需求支撐偏弱，預(yù)計(jì)尿素偏弱震蕩。
■策略
謹(jǐn)慎偏空：尿素現(xiàn)貨市場價格下行，企業(yè)報價下調(diào)，期貨偏弱震蕩，市場交投氣氛弱。前期西南地區(qū)檢修氣頭企業(yè)裝置陸續(xù)恢復(fù)，如四川美氰、天華、云天化等裝置正在開車，尿素日產(chǎn)16.88萬噸，開工率77.97%，尿素產(chǎn)量回升，供應(yīng)壓力增大。農(nóng)業(yè)需求逢低采購，工業(yè)需求方面，復(fù)合肥開工繼續(xù)下滑，維持剛需采購。尿素供應(yīng)端承壓，需求支撐偏弱，預(yù)計(jì)尿素偏弱震蕩。
■風(fēng)險
裝置重啟情況、庫存變動情況、工業(yè)需求恢復(fù)情況、淡儲進(jìn)度、國際市場變化
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