>> 興證期貨-有色金屬日度報(bào)告-240123
| 上傳日期： |
2024/1/23 |
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| 4740KB |
| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
興證期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
林玲,婁婧,馬志君 |
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后市展望及策略建議
興證滬銅：昨日夜盤(pán)滬銅震蕩偏弱。美聯(lián)儲(chǔ)官員繼續(xù)出手打擊市場(chǎng)降息預(yù)期，通脹數(shù)據(jù)將決定利率路徑，表示現(xiàn)在宣布戰(zhàn)勝通脹和即將降息都為時(shí)尚早?；久?，12月國(guó)內(nèi)粗銅市場(chǎng)仍然處于相對(duì)緊張的狀態(tài)，加工費(fèi)維持低位運(yùn)行。隨煉廠檢修和年末清賬的結(jié)束，以及臨近春節(jié)假期，各家將陸續(xù)進(jìn)行備貨，因此需求量預(yù)計(jì)1月將會(huì)出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)精銅供應(yīng)將維持較高開(kāi)工。需求端，上周多數(shù)企業(yè)表示消費(fèi)情況與上周基本持平，不過(guò)疊加整體市場(chǎng)氛圍仍在淡季籠罩下，因此開(kāi)工率小幅下滑。當(dāng)前淡季氛圍逐漸濃厚，對(duì)各企業(yè)訂單影響明顯，企業(yè)產(chǎn)量正逐漸減少；隨著越發(fā)臨近春節(jié)，有企業(yè)表示下游提貨速度已明顯減慢，企業(yè)發(fā)貨量有所減少。庫(kù)存方面，截至1月22日，SMM全國(guó)主流地區(qū)銅庫(kù)存環(huán)比上周五增加0.54萬(wàn)噸至8.08萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，國(guó)內(nèi)供應(yīng)端延續(xù)較高增速，需求側(cè)維持韌勁。供需面整體有趨松預(yù)期，預(yù)計(jì)銅價(jià)維持震蕩走勢(shì)。
興證滬鋁：昨日夜盤(pán)滬鋁震蕩偏弱?；久妫瑖?guó)內(nèi)電解鋁生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工持穩(wěn)，行業(yè)發(fā)運(yùn)通順，周內(nèi)鋁水比例小幅下降，主因河南、云南等地鋁廠鑄錠量略有增加，國(guó)內(nèi)總運(yùn)行產(chǎn)能約為4200萬(wàn)噸左右。需求端，上周?chē)?guó)內(nèi)電解鋁下游開(kāi)工大穩(wěn)小動(dòng)，河南地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)有所松動(dòng)，長(zhǎng)葛及鞏義等多家前期限產(chǎn)的鋁板帶廠復(fù)工，開(kāi)工略有好轉(zhuǎn)。鋁型材行業(yè)新增訂單較少。庫(kù)存方面，截止1月18日，SMM統(tǒng)計(jì)電解鋁錠社會(huì)總庫(kù)存44.0萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)可流通電解鋁庫(kù)存31.4萬(wàn)噸，較上周四去庫(kù)0.1萬(wàn)噸，連續(xù)去庫(kù)已達(dá)兩周，繼續(xù)穩(wěn)居近七年同期低位水平，與去年同期的庫(kù)存差已拉大至30.4萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，受到氧化鋁價(jià)格大幅上漲的影響，電解鋁成本支撐上移，鋁錠去庫(kù)延續(xù)，市場(chǎng)下修節(jié)前庫(kù)存預(yù)期，鋁價(jià)下方存在支撐。
興證滬鋅：昨日夜盤(pán)滬鋅震蕩偏強(qiáng)?；久妫?月受檢修和環(huán)保等因素影響，預(yù)計(jì)精煉鋅產(chǎn)量環(huán)比下降1.75萬(wàn)噸至57.24萬(wàn)噸，但冶煉廠積極儲(chǔ)備1-2月原料，而港口庫(kù)存變化較少，因此國(guó)內(nèi)礦仍緊缺，加工費(fèi)延續(xù)弱勢(shì)。需求端，北方環(huán)保限產(chǎn)陰霾有所消散，鍍鋅開(kāi)工較大幅度拉漲；氧化鋅多個(gè)板塊訂單增減互現(xiàn)下整體開(kāi)工有所減弱；壓鑄鋅合金企業(yè)存在提前放假檢修情況，且訂單有所縮減，開(kāi)工下滑。庫(kù)存方面，截至1月22日，SMM七地鋅錠庫(kù)存總量為7.41萬(wàn)噸，較1月15日減少0.21萬(wàn)噸，較1月19日增加0.32萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，鋅價(jià)近期快速回落，不過(guò)已經(jīng)再度回到冶煉成本支撐位，下方空間不大。
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