>> 宏源期貨-燒堿日評：基本面格局仍相對偏弱，價格上行空間有限-240123
| 上傳日期： |
2024/1/23 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王文虎 |
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資訊
1、1月22日數(shù)據(jù)顯示，氧化鋁新疆地區(qū)的社會庫存已降至20.70萬噸，較上周一減少了0.15萬噸。與此同時，倉單總注冊量也減少了0.06萬噸至13.00萬噸。此外，新疆區(qū)域非交割品氧化鋁庫存較上周一減少了o.21萬噸至7.70萬噸。這些數(shù)據(jù)表明,市場供需關(guān)系保持相對穩(wěn)定。
2、海關(guān)總署1月20日公布的在線查詢數(shù)據(jù)顯示，中國12月鋁土礦（鋁礦砂及其精礦）進口量為11,868,293.67噸，環(huán)比減少0.48%，同比增加17.50%。幾內(nèi)亞為最大供應國，當月中國自幾內(nèi)亞進口鋁土礦8,221,095.28噸，環(huán)比增加2.67%,同比增加33.51%。
3、2024年1月多地下調(diào)首套住房個人住房貸款利率下限，其中部分城市調(diào)降至3.8%，即LPR-40BP，例如東莞、九江、呼和浩特等城市，另外，南京市調(diào)降至3.9%。業(yè)內(nèi)人土表示，從趨勢上看，未來應有更多城市逐步跟進下調(diào)首套房利率下限。目前看，部分城市首套住房個人住房貸款利率下限最低已降至3.6%，例如南寧、中山等城市。
4、目前，受紅海局勢持續(xù)緊張影響，許多國際航運公司紛紛選擇避開傳統(tǒng)的紅海航線，轉(zhuǎn)而繞道非洲，這讓不少非洲港口面臨越來越大的壓力。有分析認為，繞航對集裝箱船和汽車運輸船影響較大﹔油輪市場方面，相較于繞航帶來的航線變化，貿(mào)易路線的改變將更為復雜，貿(mào)易國家和地區(qū)間合作關(guān)系的轉(zhuǎn)變可能重塑全球石油貿(mào)易格局。(經(jīng)濟參考報)
5、央行昨日開展1220億元逆回購操作，當日有890億元逆回購到期，還有1800億元國庫現(xiàn)金定存到期。財政部、央|行將于今日進行700億元3個月期和500億元2個月期的國庫現(xiàn)金定存招投標。
投資策略
1月22日燒堿主力合約橫盤波動，收于2820元/噸，漲幅1.84%(+51)，成交量109573手（+44238），持倉量53710手(-2236)。山東32%液堿折百價持穩(wěn)至2359.375元/噸，基差為-460.625元/噸(-51），現(xiàn)貨貼水小幅擴大，河南32%液堿折百價持穩(wěn)至2550元/噸，江蘇32%液堿折百價上漲46.88元/噸至2640.625元/噸，廣東32%液堿折百價持穩(wěn)至2843.75元/噸，廣西32%液堿折百價持穩(wěn)至3171.875元/噸，重慶32%液堿折百價持穩(wěn)至3550元/噸。宏觀來看，據(jù)國家統(tǒng)計局初步核算，2023年國內(nèi)生產(chǎn)總值1260582億元，按不變價格計算，比上年增長5.2%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值89755億元，增長4.1%3第二產(chǎn)業(yè)增加值482589億元，增長4.7%3第三產(chǎn)業(yè)增加值688238億元，增長5.8%。分季度看，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長4.5%，二季度增長6.3%，三季度增長4.9%，四季度增長5.2%，2023年中國經(jīng)濟主要預期目標的圓滿實現(xiàn)，有利于經(jīng)濟指標的增速更加平穩(wěn)，也有利于穩(wěn)定企業(yè)和居民的預期。從基本面看，成本端，山東氯堿企業(yè)ECu日度不含稅裝置成本維持在2436.51元/噸，較為穩(wěn)定，不含稅裝置收入升至2601.45元/噸，稅后裝置利潤升至164.94元/噸（+88.5），截止到1月18日山東地區(qū)有自備電廠的氯堿企業(yè)ECU本周平均虧損為52.87元/噸，與上周相比減少55.71%;從供應端看，截至1月18日，中國氯堿企業(yè)整開工負荷率為85.53%，較前期下降了0.61個百分點,仍處相對高位，產(chǎn)量為77.2萬噸，較前期減少了0.57萬噸，降幅為-0.73%，昨日山東、浙江燒堿等地區(qū)存在處于檢修狀態(tài)的氯堿裝置，部份蒸發(fā)裝置停工，高濃度液堿供應仍偏緊，低濃度液堿供應相對平穩(wěn)，整體來說，燒堿供應較為充足，維持在往年同期最高水平﹔從需求端看，部分下游地區(qū)節(jié)前備貨，廠商有挺價意愿，氯堿企業(yè)出貨有所好轉(zhuǎn)，云南電解鋁減產(chǎn)已基本完成，短期內(nèi)產(chǎn)能穩(wěn)定，氧化鋁企業(yè)近期恢復部分生產(chǎn)，粘膠短纖利多消息頻發(fā)，地區(qū)燒堿價格持穩(wěn)或小幅增長，市場情緒有所好轉(zhuǎn)﹔從庫存看，截至1月18日，華東地區(qū)燒堿企業(yè)庫存為103000噸，庫存有所下降，較前期減少11700噸，降幅為-10.20%。預計短期供需有所好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨穩(wěn)價運行為主，期貨價格震蕩偏多，建議關(guān)注鋁土礦供應及下游需求情況。
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