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鋁
　　【品種觀點(diǎn)】在春節(jié)放假前基本上就是淡季，考慮節(jié)前備庫仍有些許空間，廢鋁進(jìn)口趨嚴(yán)緊缺加劇，價(jià)格回落后去庫幅度略擴(kuò)，社庫持續(xù)新低，美聯(lián)儲(chǔ)的政策規(guī)劃尚未受數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好的影響，預(yù)計(jì)下行空間有限，在BOLL軌道下跪18500附近止跌概率大。紅海危機(jī)持續(xù)升級(jí)，通過海運(yùn)費(fèi)抬升和時(shí)間推移將逐步體現(xiàn)到進(jìn)口鋁土礦價(jià)格上，氧化鋁建成產(chǎn)能增加，受環(huán)保因素影響運(yùn)行產(chǎn)能減少，電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能穩(wěn)中略增，氧化鋁偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行，成本端利潤有所收窄，尚不構(gòu)成成本支撐；而需求端季節(jié)性走弱，替代性和節(jié)前備庫會(huì)加劇逢低備庫幅度.宏觀上，中國四季度GDP持續(xù)穩(wěn)增，庫存周期不變，但受社融不振影響階段性走弱，美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尚未影響美聯(lián)儲(chǔ)政策方向，中期依然偏多。短期震蕩偏弱運(yùn)行，廢鋁緊缺和低庫存支撐下行有限。
　　【操作建議】
　　觀望。滬鋁主力運(yùn)行區(qū)間18600-18800外盤運(yùn)行區(qū)間2160-2200
　　【利多因素】
　　地緣政治危機(jī)仍在持續(xù)。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局初步核算，2023年國內(nèi)生產(chǎn)總值1260582億元，按不變價(jià)格計(jì)算，比上年增長5.2%，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)不變。
　　【利空因素】
　　1月18日A00現(xiàn)貨升貼水增加5至95元/噸，交投轉(zhuǎn)弱。mysteel數(shù)據(jù)，社庫（1.15-1.18）減少1.4萬噸至42.1萬噸。1月17日，LME鋁庫存減少0.0875萬噸至55.7675噸。世界金屬統(tǒng)計(jì)局（WBMS）公布的最新報(bào)告顯示，2023年11月，全球原鋁產(chǎn)量為586.13萬噸，消費(fèi)量為594.14萬噸，供應(yīng)短缺8萬噸。2023年1-11月，全球原鋁產(chǎn)量為6380.30萬噸，消費(fèi)量為6320.60萬噸，供應(yīng)過剩59.70萬噸。
　　【風(fēng)險(xiǎn)因素】
　　經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期