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玉米：
　　美玉米底部，進(jìn)口利潤(rùn)較高，美玉米1月進(jìn)口利潤(rùn)376元/噸。巴西進(jìn)口成本較低，1月巴西進(jìn)口價(jià)格2088元，低于美玉米。截止1月11日，美玉米出口累計(jì)1391.84萬(wàn)噸，本周對(duì)中國(guó)出口6.84萬(wàn)噸，對(duì)中國(guó)進(jìn)口累計(jì)達(dá)到163.66萬(wàn)噸，占比11.8%。今日北方港口平倉(cāng)價(jià)下跌，基本2320元附近，南方港口玉米仍在下跌。華北玉米上量減少，山東玉米開(kāi)始穩(wěn)定，濰坊已破2400元，東北玉米現(xiàn)貨也在下跌。1月初到2月底，農(nóng)戶賣糧會(huì)較大，下游剛需補(bǔ)庫(kù)，中儲(chǔ)糧收購(gòu)力度一般，預(yù)計(jì)短期仍有下跌空間。近期各地收儲(chǔ)消息影響，盤(pán)面下跌幅度有限，但收儲(chǔ)可能不及預(yù)期，且現(xiàn)貨賣壓較大，盤(pán)面窄幅震蕩。但盤(pán)面仍會(huì)受收儲(chǔ)消息影響，預(yù)計(jì)05玉米在2300-2400之間窄幅震蕩，觀望為主，或等回調(diào)到2300附近輕倉(cāng)試多。
　　淀粉：
　　山東深加工到車輛減少，山東玉米穩(wěn)定，但淀粉現(xiàn)貨受到備貨影響，淀粉現(xiàn)貨上漲，山東地區(qū)淀粉基本在3180元附近，東北淀粉現(xiàn)貨穩(wěn)定。本周玉米淀粉庫(kù)下降，本周廠家?guī)齑鏋?7.15萬(wàn)噸，較上周下降1.3萬(wàn)噸，月降幅3.7%，年同比降幅16.9%。目前淀粉價(jià)格主要看玉米和副產(chǎn)品價(jià)格是否繼續(xù)下跌，過(guò)去1年副產(chǎn)品平均帶來(lái)的收益基本在850元以上，最近副產(chǎn)品開(kāi)始反彈，副產(chǎn)品貢獻(xiàn)在580元，低于過(guò)去3年貢獻(xiàn)。短期華北玉米下跌，副產(chǎn)品開(kāi)始反彈，且?guī)齑嬖黾?，山東利潤(rùn)仍較高。由于玉米仍偏弱，淀粉庫(kù)存到春節(jié)期間仍會(huì)大量累庫(kù)，淀粉現(xiàn)貨仍有下跌空間。03和05淀粉窄幅震蕩，但春節(jié)前備貨只有一周，企業(yè)利潤(rùn)仍較高，3-5淀粉價(jià)差較小，今日03和05淀粉回落，預(yù)計(jì)盤(pán)面仍會(huì)窄幅震蕩，可以嘗試3-5淀粉反套。
　　【交易策略】
　　1.單邊：美玉米底部震蕩，國(guó)內(nèi)進(jìn)口利潤(rùn)較高。華北玉米上量增多，華北玉米現(xiàn)貨偏弱，東北玉米仍在下跌。1月初到2月底，農(nóng)戶賣壓仍較大，下游剛需補(bǔ)庫(kù)，但國(guó)家收儲(chǔ)政策可能不及預(yù)期，短期05玉米繼續(xù)窄幅震蕩，05玉米在2300-2400之間偏弱震蕩。
　　2.套利：05玉米和淀粉按照430-520之間，短線做擴(kuò)操作，等價(jià)差回落后繼續(xù)短多思路。3-5淀粉輕倉(cāng)反套，-50到0之間反套操作。(以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù))
　　期權(quán)分析：由于今日盤(pán)面玉米繼續(xù)回落，05玉米仍在2400元/噸以下，前期賣出看漲期權(quán)操作繼續(xù)持有，收取權(quán)利金。
　　期權(quán)策略：賣出c2403-C-2380期權(quán)(以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù))