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本報(bào)告回顧了主動(dòng)偏股基金2023年四季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)、規(guī)模變化及新發(fā)市場(chǎng)情況，并對(duì)四季度末的投資組合進(jìn)行了分析，以期為公募基金投資者提供市場(chǎng)觀察與分析。
　　主動(dòng)偏股基金市場(chǎng)回顧：
　　業(yè)績(jī)概況：四季度權(quán)益市場(chǎng)整體收跌，煤炭、電子相對(duì)領(lǐng)先，北交所大幅上漲；主動(dòng)偏股基金平均收益-4.3%，2023年全年平均跌幅-11.6%。88%的主動(dòng)偏股基金四季度為負(fù)收益，多數(shù)單季度回報(bào)在-10%至0%；2023年僅有15%左右基金整體獲得正收益。從2023年全年來(lái)看，北交所、TMT基金整體較領(lǐng)先。
　　規(guī)模變化：四季度末偏股基金規(guī)模進(jìn)一步萎縮，下降8%。規(guī)模增幅相對(duì)較大的基金主要為績(jī)優(yōu)量化策略基金，以及科技、醫(yī)藥賽道基金經(jīng)理。對(duì)于規(guī)模超過(guò)200億元的頭部基金，四季度規(guī)模均減少。
　　新發(fā)市場(chǎng)：新發(fā)基金市場(chǎng)自2021Q3以來(lái)持續(xù)降溫，2023Q4新發(fā)數(shù)量和規(guī)模略有增加，但整體仍較為低迷；四季度新發(fā)基金中，明星績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理發(fā)行規(guī)模相對(duì)領(lǐng)先。
　　持倉(cāng)分析：
　　倉(cāng)位分析：股票倉(cāng)位在上季度小幅回升后繼續(xù)提高，整體處于2018Q2以來(lái)較高的水平。普通股票、偏股混合、靈活配置型基金的整體股票倉(cāng)位分別為90.52%、88.85%、84.61%。
　　AH選擇：針對(duì)可投資港股的主動(dòng)偏股基金，四季度港股倉(cāng)位再度下降超過(guò)2%，處于近五年較低水平。
　　市值風(fēng)格：主板占比明顯下降，雙創(chuàng)占比回升，中小盤占比進(jìn)一步提高；500億以下個(gè)股的占比持續(xù)明顯提升，市值下沉的趨勢(shì)延續(xù)。
　　行業(yè)分布：主動(dòng)偏股基金加倉(cāng)TMT、醫(yī)藥，減倉(cāng)中游制造、金融地產(chǎn)；一級(jí)行業(yè)中重倉(cāng)市值增加最多的為電子，農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥、煤炭等也有一定增加；減少最多的是食品飲料、電力設(shè)備及新能源，另外TMT板塊內(nèi)出現(xiàn)分化，計(jì)算機(jī)減持也較多。整體上看，呈現(xiàn)出一定的困境反轉(zhuǎn)投資思路。
　　重倉(cāng)個(gè)股：2023年四季度末，貴州茅臺(tái)、寧德時(shí)代、瀘州老窖仍為前三大重倉(cāng)股，但都出現(xiàn)較多減持；立訊精密獲得最多增持。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告僅作為投資參考，基金過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。