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正文：
　　今天，人民幣兌美元匯率出現(xiàn)了明顯的回升，究其原因，是香港離岸市場上隔夜人民幣拆解利率近日出現(xiàn)了飆升。達到5.5%
　　而其背景是人民幣匯率近期依舊受到了下浮的壓力。與HIBOR飆升相呼應(yīng)的是央行加大了對中間價使用逆周期的力度，今天公布的中間價為7.1117元，依舊固化在7.11-7.10元一線，但彭博的今天中間價預(yù)測值卻達到7.2008元，之間差了891個基點，創(chuàng)下了歷史高點。
　　而另一個背景是周一股票市場的大跌。而根據(jù)中央金融工作會議精神，要防止風(fēng)險的跨市場傳播。而匯率穩(wěn)定是資本市場穩(wěn)定的必要條件。我們注意到昨天的國常會特別談到了資本市場穩(wěn)定的穩(wěn)定。盡管香港離岸市場上人民幣拆借利率的飆升有可能提升北上資金的資金成本。但昨天尾盤的掃入?yún)s使全日北上資金出現(xiàn)凈流入，盡管凈流入資金量很小。
　　展望后市，筆者依舊堅持在匯率年度報告（加深對中國形式有管理浮動匯率體系中“有管理”二字理解意義重大）中提出的觀點，即一方面人民幣匯率沒有持續(xù)回升的基礎(chǔ)，另一方面，簡單地用技術(shù)方面、宏觀數(shù)據(jù)預(yù)測匯率也是十分錯誤的，要從政治的高度，要從中央金融工作會議的重要精神看待匯率的波動。從目前看，7.3元依舊可以看成是底線思維下的波動下限，或者把7.3元看成是一個重要的觀察點。