>> 宏源期貨-燒堿日評(píng)：燒堿現(xiàn)貨企穩(wěn)運(yùn)行為主，期價(jià)面臨下行壓力-240125
| 上傳日期： |
2024/1/25 |
大小： |
348KB |
| 格式： |
pdf 共1頁(yè) |
來(lái)源： |
宏源期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王文虎 |
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資訊
1、1月24日，央行發(fā)布消息稱(chēng)，自2024年2月5日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)《不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)》，本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為7.0%;自2024年1月25日起，分別下調(diào)支農(nóng)再貸款、支小再貸款和再貼現(xiàn)利率各0.25個(gè)百分點(diǎn)。
2、美國(guó)1月Markit制造業(yè)PMI初值為50.3，預(yù)期47.9，前值47.9 Markit服務(wù)業(yè)PMI初值為52.9，預(yù)期51，前值51.4。
3、1月24日，數(shù)據(jù)顯示，從英國(guó)價(jià)格壓力上升到德國(guó)和法國(guó)交貨時(shí)間延長(zhǎng)，紅海航運(yùn)受阻在歐洲三大經(jīng)濟(jì)體引發(fā)了供應(yīng)鏈逆風(fēng)。英國(guó)PMT報(bào)告顯示普遍報(bào)告運(yùn)費(fèi)上漲。其他PMI報(bào)告顯示地緣政治動(dòng)蕩帶來(lái)了不同程度的影響。航程延長(zhǎng)打亂了交貨時(shí)間，并擾亂了存貨流轉(zhuǎn)，而且使從亞洲運(yùn)往北歐的貨物即期運(yùn)費(fèi)上漲了三倍。
4、香港萬(wàn)得通訊社報(bào)道，美國(guó)至1月19日當(dāng)周BA30年期固定抵押貸款利率6.78%，前值6.75%;抵押貸款申請(qǐng)活動(dòng)指數(shù)218.2，前值210.5﹔抵押貸款再融資活動(dòng)指數(shù)438.4，前值471.2;抵押貸款購(gòu)買(mǎi)指數(shù)174.3，前值162.2。
5、1月24日，在國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行的發(fā)布會(huì)上，國(guó)務(wù)院國(guó)資委副主任袁野介紹，2023年，中央企業(yè)累計(jì)完成固定資產(chǎn)投資（含房地產(chǎn)）5.09萬(wàn)億元、同比增長(zhǎng)11.4%，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)完成投資2.18萬(wàn)億元、同比增長(zhǎng)32.1%。
投資告顯示地緣政治動(dòng)蕩帶來(lái)了不同程度的影響。航程延長(zhǎng)打亂了交貨時(shí)間，并擾亂了存貨流轉(zhuǎn)，而且使從亞洲運(yùn)往北歐的貨物即期運(yùn)費(fèi)上漲了三倍。
4、香港萬(wàn)得通訊社報(bào)道，美國(guó)至1月19日當(dāng)周BA30年期固定抵押貸款利率6.78%，前值6.75%;抵押貸款申請(qǐng)活動(dòng)指數(shù)218.2，前值210.5﹔抵押貸款再融資活動(dòng)指數(shù)438.4，前值471.2;抵押貸款購(gòu)買(mǎi)指數(shù)174.3，前值162.2。
5、1月24日，在國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行的發(fā)布會(huì)上，國(guó)務(wù)院國(guó)資委副主任袁野介紹，2023年，中央企業(yè)累計(jì)完成固定資產(chǎn)投資（含房地產(chǎn)）5.09萬(wàn)億元、同比增長(zhǎng)11.4%，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)完成投資2.18萬(wàn)億元、同比增長(zhǎng)32.1%。
投資策略
1月24日燒堿主力合約震蕩下行，收于2787元/噸，跌幅-0.29%(-8)，成交量69559手（+15304)，持倉(cāng)量52085手(+916)。山東32%液堿折百價(jià)持穩(wěn)至2359.375元/噸，基差為-427.625元/噸(+8)，現(xiàn)貨貼水小幅縮小，河南32%液堿折百價(jià)持穩(wěn)至2550元/噸，江蘇32%液堿折百價(jià)持穩(wěn)至2656.25元/噸，廣東32%液堿折百價(jià)持穩(wěn)至2906.25元/噸，廣西32%液堿折百價(jià)持穩(wěn)至3218.75元/噸，重慶32%液堿折百價(jià)持穩(wěn)至3575元/噸。宏觀來(lái)看，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局初步核算，2023年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值1260582億元，按不變價(jià)格計(jì)算，比上年增長(zhǎng)5.2%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值89755億元，增長(zhǎng)4.1%﹔第二產(chǎn)業(yè)增加值482589億元，增長(zhǎng)4.7%;第三產(chǎn)業(yè)增加值688238億元，增長(zhǎng)5.8%。分季度看，一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)4.5%，二季度增長(zhǎng)6.3%，三季度增長(zhǎng)4.9%，四季度增長(zhǎng)5.2%，2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)主要預(yù)期目標(biāo)的圓滿實(shí)現(xiàn)，有利于經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的增速更加平穩(wěn)，也有利于穩(wěn)定企業(yè)和居民的預(yù)期。從基本面看，成本端，山東氯堿企業(yè)ECu日度不含稅裝置成本維持在2436.51元/噸，較為穩(wěn)定，不含稅裝置收入下降176.99元/噸至2424.46元/噸，稅后裝置利潤(rùn)下降為-12.05元/噸，截止到1月18日山東地區(qū)有自備電廠的氯堿企業(yè)ECu周平均虧損為52.87元/噸，與上周相比減少55.71%;從供應(yīng)端看，截至1月18日，中國(guó)氯堿企業(yè)整開(kāi)工負(fù)荷率為85.53%，較前期下降了0.61個(gè)百分點(diǎn)，仍處高位，產(chǎn)量為77.2萬(wàn)噸，較前期減少了0.57萬(wàn)噸，降幅為-0.73%，整體來(lái)說(shuō)，燒堿供應(yīng)較為充足﹔從需求端看，存在季節(jié)性走弱趨勢(shì)，目前臨近春節(jié)，下游地區(qū)節(jié)前備貨，但備貨需求有限，隨著現(xiàn)貨價(jià)格上漲，下游采購(gòu)意愿或轉(zhuǎn)謹(jǐn)慎，礦石整體供應(yīng)緊張局面難有改善，目前原料難以支撐氧化鋁企業(yè)大規(guī)模復(fù)產(chǎn)，需求小幅提升﹔從庫(kù)存看，截至1月18日，華東地區(qū)燒堿企業(yè)庫(kù)存為103000噸，庫(kù)存有所下降，較前期減少[11700噸，降幅為-10.20%。當(dāng)前燒堿利潤(rùn)不高，價(jià)格波動(dòng)較大，后市期價(jià)仍面臨較大壓力，燒堿現(xiàn)貨企穩(wěn)運(yùn)行為主,關(guān)注燒堿基差修復(fù)情況及下游需求。
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