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策略摘要
　　觀望。美國寒潮影響，美國146萬/年裝置停工，前期檢修集中的沙特方面，一套70萬噸/年裝置提前至1月中旬復工，另外4套裝置仍在檢修，到港偏少背景下，EG港口現實持續(xù)去庫的驅動，但市場亦擔憂沙特海外裝置的提前復工可能，另外關注美國寒潮對裝置影響的持續(xù)性。國內方面，后續(xù)檢修不多，EG開工逐步抬升背景下，2月延續(xù)去庫預期但去庫幅度收窄。下游方面，外貿及春夏訂單仍可，下游聚酯開工率仍堅挺。目前EG估值偏高，現實強而預期有所擺動的背景下，等待EG估值回調再參與，EG暫觀望。
　　核心觀點
　　■市場分析
　　基差方面，周四EG張家港基差-8元/噸（-1）。
　　生產利潤及國內開工，周四原油制EG生產利潤為-1247元/噸（-60），煤制EG生產利潤為82元/噸（-25）。
　　本周國內乙二醇整體開工負荷在65.91%（環(huán)比上周提升0.91%），其中煤制乙二醇開工負荷在63.26%（環(huán)比上周提升2.45%）。中石化武漢（28）上周短停已重啟。古雷石化（70）小幅提負。煤頭裝置方面，新疆天業(yè)（60）小幅提負。山西沃能（30）小幅降負。
　　陜煤渭化（30）上周短停已重啟。湖北三寧（60）按計劃恢復正常運行。海外裝置方面，中國臺灣南亞3#（36）計劃1月底重啟，1#（36）同期關閉，整體負荷不變。美國南亞（83）計劃3月重啟。美國南亞（36）、GCGV（110）均已重啟。
　　下游方面，周四長絲產銷50%（-20%），滌絲產銷整體一般，短纖產銷30%（-10%），滌短產銷偏弱。
　　庫存方面，本周四隆眾EG港口庫存83.6萬噸（-9.4），主港庫存去庫存明顯。
　　■策略
　　觀望。美國寒潮影響，美國146萬/年裝置停工，前期檢修集中的沙特方面，一套70萬噸/年裝置提前至1月中旬復工，另外4套裝置仍在檢修，到港偏少背景下，EG港口現實持續(xù)去庫的驅動，但市場亦擔憂沙特海外裝置的提前復工可能，另外關注美國寒潮對裝置影響的持續(xù)性。國內方面，后續(xù)檢修不多，EG開工逐步抬升背景下，2月延續(xù)去庫預期但去庫幅度收窄。下游方面，外貿及春夏訂單仍可，下游聚酯開工率仍堅挺。目前EG估值偏高，現實強而預期有所擺動的背景下，等待EG估值回調再參與，EG暫觀望。
　　風險
　　原油價格波動，煤價波動情況，下游需求韌性持續(xù)性。