>> 海通證券-2023年權(quán)益基金市場(chǎng)回顧：疾風(fēng)勁草-240125
| 上傳日期： |
2024/1/26 |
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| 1988KB |
| 格式： |
pdf 共27頁(yè) |
來(lái)源： |
海通證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
倪韻婷,張弛,莊梓愷 |
| 下載權(quán)限： |
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逆水行舟—指數(shù)基金逆市擴(kuò)張。2023年，在權(quán)益類基金整體規(guī)模下滑的大背景下，指數(shù)基金規(guī)模及占比快速擴(kuò)張。其中，寬基指數(shù)類基金規(guī)模擴(kuò)張速度更快，跟蹤滬深300、中證1000及科創(chuàng)類指數(shù)的寬基指數(shù)產(chǎn)品規(guī)模幅度擴(kuò)張顯著。其原因主要在于（1）機(jī)構(gòu)投資者的配置需求；（2）指數(shù)基金相對(duì)主動(dòng)股混基金滾動(dòng)收益表現(xiàn)較優(yōu)；（3）投資者的抄底情緒導(dǎo)致資金流入指數(shù)ETF。
破繭成蝶—量化基金迎來(lái)春天。2023年，不少量化類主動(dòng)權(quán)益基金獲得了亮眼的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。量化產(chǎn)品的單年度業(yè)績(jī)?cè)诮迥晔状握w更優(yōu)，保持了低波動(dòng)低回撤的特征。（1）從績(jī)優(yōu)量化基金的特征來(lái)看，小盤(pán)風(fēng)格的量化產(chǎn)品在2023年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)明顯更優(yōu)，高換手策略的量化基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)有一定優(yōu)勢(shì)。（2）從量化基金發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，量化基金近一年規(guī)模及占比逆勢(shì)增長(zhǎng)，數(shù)量較穩(wěn)定，上半年存量產(chǎn)品亮眼業(yè)績(jī)助力下半年量化產(chǎn)品發(fā)行，穩(wěn)定小盤(pán)風(fēng)格產(chǎn)品平均規(guī)模更大。（3）在基金公司的量化產(chǎn)品布局方面，國(guó)金和華夏規(guī)模領(lǐng)先市場(chǎng)，而博道和西部利得的量化產(chǎn)品占比較高。（4）2023年度績(jī)優(yōu)產(chǎn)品在2022年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)曾有較大差異?？?jī)優(yōu)產(chǎn)品整體保持或轉(zhuǎn)向小盤(pán)市值風(fēng)格，并且個(gè)股權(quán)重和行業(yè)占比層面均較為分散，大多數(shù)持倉(cāng)風(fēng)格更偏向價(jià)值。
火引冰薪—主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品亮點(diǎn)回顧。2023年業(yè)績(jī)排名亮眼的基金，主要可分為以下幾類：（1） TMT基金，2023年初，信創(chuàng)和數(shù)字經(jīng)濟(jì)等產(chǎn)業(yè)政策的支持與CHAT-GPT的橫空出世，使AI算力、模型及應(yīng)用相關(guān)的TMT板塊成為了全年漲幅最高的行業(yè)，重配TMT板塊的主動(dòng)權(quán)益基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)也較優(yōu)；（2）紅利型基金，高股息個(gè)股能獲得穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅，同時(shí)以傳統(tǒng)行業(yè)為主，往往擁有低估值特性，具有較強(qiáng)的防御性，2023年期間紅利投資表現(xiàn)亮眼；（3）北交所基金，2023年9月，證監(jiān)會(huì)提出了關(guān)于北交所的19條改革措施，北交所個(gè)股在4季度迎來(lái)大幅上漲，帶動(dòng)北交所基金整體表現(xiàn)回暖；（4）小市值基金，2023年期間，A股市場(chǎng)在市值風(fēng)格上則明顯偏向小盤(pán)，共有8只小市值基金的業(yè)績(jī)進(jìn)入了主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品前100名。這批小市值基金的共同特點(diǎn)是，它們均較多持有了一些總市值不足100億甚至是不足50億的小盤(pán)股，在小市值風(fēng)格突出的2023年期間表現(xiàn)較優(yōu)；（5）醫(yī)藥基金，2023年，醫(yī)藥行業(yè)在經(jīng)過(guò)較長(zhǎng)時(shí)間的回調(diào)后，在9月以來(lái)有明顯地反彈。而部分醫(yī)藥基金憑借著良好的選股效果，全年同樣獲得了較高的收益。
讓利于民—主動(dòng)基金整體降費(fèi)，費(fèi)率創(chuàng)新產(chǎn)品試水。主動(dòng)基金整體降費(fèi)：2023年7月，公募基金費(fèi)率改革工作正式推行，國(guó)內(nèi)主動(dòng)權(quán)益存量基金紛紛降費(fèi)，主動(dòng)權(quán)益基金的費(fèi)率在2023年迎來(lái)大幅下降。主動(dòng)債券基金在23年的費(fèi)率下降幅度不大，但從近五年來(lái)整體費(fèi)率下降走勢(shì)明顯。費(fèi)率創(chuàng)新產(chǎn)品試水：2023年8月，費(fèi)率創(chuàng)新產(chǎn)品開(kāi)始試水，首批共20只與規(guī)模掛鉤、與業(yè)績(jī)掛鉤、與持有期掛鉤的三大類型浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品獲批。
風(fēng)險(xiǎn)提示。本報(bào)告中內(nèi)容為客觀數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)結(jié)果，所涉及的觀點(diǎn)不構(gòu)成任何投資建議
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