>> 國泰君安期貨-棉花：現(xiàn)貨成交趨淡，上漲動能減弱-240126
| 上傳日期： |
2024/1/26 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
傅博 |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
棉花現(xiàn)貨概況：據(jù)tteb資訊顯示，棉花現(xiàn)貨市場交投更加低迷冷清，紡企采購情緒不佳；目前棉花現(xiàn)貨基差仍然持穩(wěn)，22/23新疆機采3128/28B雜3.5內(nèi)成交基差多在CF05+500~650左右，部分較低成交基差在CF05+450~500附近，疆內(nèi)庫；2023/24新疆機采3128/26B少量成交基差在CF05+350~400疆內(nèi)庫。目前國產(chǎn)棉一口價報價較高，少量2023/24新疆機采3129/30B雜3.5內(nèi)一口價報價在16600~16700公定，大多報價在16750及以上，疆內(nèi)庫。
棉花下游概況：據(jù)tteb資訊顯示，純棉紗現(xiàn)貨市場變化不大，年前呈現(xiàn)逐漸縮量狀態(tài)。紡企走貨放緩，下游采購減少，以收尾工作為主。棉紗價格持穩(wěn)為主，局部小漲，但接受度一般。全棉坯布銷售減弱，目前坯布價格多平穩(wěn)，下游備貨基本結(jié)束。局部來看，佛山地區(qū)純棉針織布廠維持生產(chǎn)訂單，目前佛山織廠多計劃于臘月廿五放假。蘭溪地區(qū)織廠則尚未制定放假計劃，但從往年的放假時間來看，蘭溪織廠多于臘月廿七之后大規(guī)模放假。
美棉概況：昨日ICE棉花先跌后漲，收盤小幅上漲，繼續(xù)著近期的上漲勢頭，美棉周度出口數(shù)據(jù)環(huán)比下降令I(lǐng)CE棉花出現(xiàn)回落，但是總體來看，一方面美棉出口進度仍然較好，另一方面中國的棉花價格穩(wěn)定，其他主要紡織國近期棉花進口需求仍然較好，繼續(xù)對ICE棉花舊作合約構(gòu)成支撐。
【趨勢強度】
趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
ICE棉花當前主要關(guān)注需求，近期越南、巴基斯坦、土耳其等主要紡織生產(chǎn)國的紡企進行原料補庫，提振國際市場棉花成交，美棉出口銷售進度較好，再加上中國棉花價格穩(wěn)定，國內(nèi)外棉花市場整體情緒偏樂觀。國內(nèi)棉花價格上周在突破近2周的波動區(qū)間后出現(xiàn)技術(shù)性買盤，之后繼續(xù)震蕩上行，短期內(nèi)下游紡織企業(yè)運行穩(wěn)定，成品庫存壓力明顯去化后，市場對紡織企業(yè)原料補庫的預期相對樂觀，雖然節(jié)前的備貨基本完成，且隨著棉價的上漲，紡企的采購意愿有所下降，但是隨著其他紡織生產(chǎn)國的原料補庫也開始展開，市場對明年海外市場終端需求的預期有所改善，所以，近期棉價的上漲可以理解為整體紡織產(chǎn)業(yè)預期改善的結(jié)果。但是，隨著紡織企業(yè)原料補庫和節(jié)前備貨基本完成、當前紡企的開機率回升幅度還很有限、且春節(jié)后的實際需求還難以確定，所以棉花價格仍然缺乏大漲驅(qū)動，短期內(nèi)如果內(nèi)外棉共振推動棉花期貨價格進一步上漲，在超過本年度棉花平均成本后，或仍將面臨套保盤的壓制。所以，綜合來看，鄭棉還是寬幅震蕩的局面。暫時維持鄭棉05的波動區(qū)間為14500-16300的判斷。
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