>> 華西證券-海外策略周報(bào)：本周費(fèi)城半導(dǎo)體和日經(jīng)225波動(dòng)加大-240127
| 上傳日期： |
2024/1/28 |
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pdf 共13頁(yè) |
來源： |
華西證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王一棠 |
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海外市場(chǎng)一周主要觀點(diǎn):本周美股市場(chǎng)延續(xù)反彈，但是核心資產(chǎn)費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)出現(xiàn)回調(diào)并且波動(dòng)加大。本周英特爾、科天半導(dǎo)體、應(yīng)用材料、德州儀器等費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)里面的重要資產(chǎn)出現(xiàn)了回調(diào)和明顯波動(dòng)。費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)市盈率上升至47，明顯超過前高2021年四季度的市盈率?，F(xiàn)階段標(biāo)普500席勒市盈率快速上升至32.92，大幅超出歷史平均數(shù)和中位數(shù)。由于美股估值水平大幅上升，美國(guó)經(jīng)濟(jì)存在潛在的下行壓力，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間美股大盤仍將出現(xiàn)調(diào)整。由于現(xiàn)階段估值偏高，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間美股中信息技術(shù)行業(yè)、費(fèi)城半導(dǎo)體以及包括蘋果、英偉達(dá)、超威半導(dǎo)體等核心科技資產(chǎn)容易出現(xiàn)回調(diào)。由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)端和金融端均存在的潛在壓力進(jìn)一步上升，美股中金融、工業(yè)、消費(fèi)等價(jià)值行業(yè)也會(huì)面臨進(jìn)一步的回調(diào)壓力。美股不同的成長(zhǎng)和價(jià)值行業(yè)中還將輪番有重要個(gè)股出現(xiàn)單日明顯回調(diào)。由于之前短期回調(diào)幅度較大，本周多數(shù)歐洲市場(chǎng)出現(xiàn)反彈。由于歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)偏疲軟，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間歐洲一些重要市場(chǎng)指數(shù)還將出現(xiàn)回調(diào)；前期未出現(xiàn)充分回調(diào)的德國(guó)DAX、法國(guó)CAC40、英國(guó)富時(shí)100、意大利富時(shí)MIB、歐洲STOXX50指數(shù)、歐洲STOXX600指數(shù)等歐洲重要市場(chǎng)指數(shù)還將出現(xiàn)進(jìn)一步震蕩；歐股市場(chǎng)多數(shù)成長(zhǎng)行業(yè)和價(jià)值行業(yè)將會(huì)面臨進(jìn)一步的波動(dòng)。預(yù)計(jì)在經(jīng)濟(jì)景氣度偏弱的周期中，加拿大S&P/TSX和澳洲標(biāo)普200指數(shù)還將出現(xiàn)一些波動(dòng)。本周日經(jīng)225指數(shù)出現(xiàn)回調(diào)且周內(nèi)波動(dòng)加大。由于日經(jīng)225指數(shù)估值水平明顯偏高，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和股市出現(xiàn)明顯背離，預(yù)計(jì)日經(jīng)225指數(shù)未來一段時(shí)間將容易出現(xiàn)下跌；由于日本價(jià)值股和成長(zhǎng)股估值處于偏高水平，日本市場(chǎng)多數(shù)成長(zhǎng)和多數(shù)價(jià)值行業(yè)容易出現(xiàn)回調(diào)?？紤]到多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體流動(dòng)性仍然偏緊，多數(shù)海外新興市場(chǎng)還將出現(xiàn)進(jìn)一步回調(diào)；前期尚未回調(diào)充分的巴西IBOVESPA、墨西哥MXX、新加坡海峽指數(shù)、印度SENSEX30等新興市場(chǎng)未來一段時(shí)間容易出現(xiàn)波動(dòng)；此外，由于現(xiàn)階段中東地緣問題仍未解決，富時(shí)阿布扎比綜指、貝魯特BLOM等市場(chǎng)指數(shù)還將容易出現(xiàn)震蕩。由于之前短期回調(diào)幅度較多，本周港股大盤出現(xiàn)反彈。港股大盤回暖的流暢度還將一定程度受外圍整體市場(chǎng)環(huán)境的波動(dòng)影響，港股市場(chǎng)仍將暫時(shí)延續(xù)超跌反彈和震蕩反復(fù)結(jié)合的較為復(fù)雜的走勢(shì)。受行業(yè)周期等因素的影響，港股市場(chǎng)中資訊科技、非必需消費(fèi)等重要行業(yè)仍然將維持超跌反彈和震蕩反復(fù)相結(jié)合的相對(duì)復(fù)雜的走勢(shì)。恒生醫(yī)療保健業(yè)部分資產(chǎn)由于之前長(zhǎng)期回調(diào)幅度較多且估值出現(xiàn)下降，未來一段時(shí)間有隨著回調(diào)逐步分批低吸的區(qū)間。恒生金融業(yè)里面部分資產(chǎn)的估值水平偏低且波動(dòng)率較小，未來一段時(shí)間有隨著回調(diào)逐步分批低吸的機(jī)會(huì)。
美股市場(chǎng)一周表現(xiàn)：本周美股三大指數(shù)上漲，標(biāo)普500、納斯達(dá)克指數(shù)和道瓊斯工業(yè)指數(shù)的漲幅分別為1.06%、0.94%和0.65%。
港股市場(chǎng)一周表現(xiàn)：本周恒生指數(shù)、恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)、恒生香港中資企業(yè)指數(shù)均出現(xiàn)反彈，本周恒生指數(shù)、恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)和恒生香港中資企業(yè)指數(shù)漲幅分別為4.2%、4.54%、5.11%；本周恒生科技指數(shù)上漲了1.81%。
海外重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：2024年1月，歐元區(qū)服務(wù)業(yè)PMI為48.4，低于前值48.8。
風(fēng)險(xiǎn)提示:美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策超預(yù)期；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期；全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的加??；全球黑天鵝事件。
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