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摘要
　　【行情復(fù)盤】
　　期貨市場(chǎng)：周四，合成橡膠震蕩，BR2403收于12210元/噸，漲120元/噸，漲幅0.99%。
　　現(xiàn)貨市場(chǎng)：華東現(xiàn)貨價(jià)格12150（+0）元/噸，買盤抵觸高價(jià)，交易氛圍偏淡。
　　【重要資訊】
　　（1）成本端，市場(chǎng)低價(jià)貨源難尋及外盤價(jià)格高位，支撐價(jià)格偏強(qiáng)。截止1月25日，開工59.86%（+1.52%），揚(yáng)子巴斯夫13萬(wàn)噸1月25日停車，浙石化25萬(wàn)噸裝置低負(fù)荷運(yùn)行，中韓乙烯13萬(wàn)噸1月24日重啟產(chǎn)出，齊魯石化17萬(wàn)噸12月26日停車1月5日重啟一套，茂名石化10萬(wàn)噸1月17日重啟，上海石化12萬(wàn)噸9月11日停車重啟待定。截止1月18日，港口庫(kù)存2.49萬(wàn)噸（-0.24萬(wàn)噸），庫(kù)存震蕩。（2）供應(yīng)端，裝置將陸續(xù)重啟，供應(yīng)回升。燕山石化15萬(wàn)噸1月17日重啟，齊魯石化7萬(wàn)噸1月18日重啟，浙江石化10萬(wàn)噸1月17日重啟，菏澤科信8萬(wàn)噸1月15日重啟，振華新材料10萬(wàn)噸降負(fù)運(yùn)行，茂名石化10萬(wàn)噸12月13日停車預(yù)計(jì)1月26日重啟。截止1月25日，順丁橡膠開工率62.76%（+9.99%）。（3）需求端，進(jìn)入淡季，需求將震蕩回落。截至1月25日，全鋼胎開工率為59.29%（-0.44%），滿足春節(jié)后的訂單需求，當(dāng)前開工維持穩(wěn)定，但是春季臨近開工將趨勢(shì)走弱；半鋼胎開工率72.31%（-0.13%），出口訂單較強(qiáng)且節(jié)前儲(chǔ)庫(kù)，當(dāng)前開工尚維持相對(duì)高位運(yùn)行，但隨著春節(jié)臨近開工有下行趨勢(shì)。（4）庫(kù)存端，1月25日社會(huì)庫(kù)存9.496千噸（+0.224千噸），庫(kù)存預(yù)計(jì)震蕩回升。（5）利潤(rùn)，由于成本傳遞不暢，稅后利潤(rùn)下降至-256.64元/噸。
　　【市場(chǎng)邏輯】
　　合成橡膠供應(yīng)明顯回升而需求震蕩趨弱，但是原料丁二烯價(jià)格偏強(qiáng)對(duì)其有成本支撐。預(yù)計(jì)合成橡膠價(jià)格維持11500~12500區(qū)間震蕩。
　　【交易策略】
　　波段操作。