>> 中泰期貨-油脂油料周報(bào)：下游備貨陸續(xù)結(jié)束，節(jié)前多看少動(dòng)為主-240128
| 上傳日期： |
2024/1/29 |
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| 2674KB |
| 格式： |
pdf 共51頁(yè) |
來(lái)源： |
中泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
史恒昱,鞏力赫 |
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無(wú)限制-登錄即可下載 |
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行情要點(diǎn)：
油脂：上周內(nèi)盤(pán)油脂震蕩運(yùn)行，品種間走勢(shì)分化延續(xù)。上周內(nèi)盤(pán)油脂震蕩運(yùn)行，品種間走勢(shì)分化延續(xù)。棕櫚油走勢(shì)相對(duì)偏強(qiáng)，一方面，高頻出口數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞棕櫚油1月1-25日出口量環(huán)比增加0.61%，馬棕或?qū)⒊掷m(xù)去庫(kù)提振棕櫚油價(jià)格；另一方面，周內(nèi)國(guó)內(nèi)棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)倒掛幅度減少，部分企業(yè)增加進(jìn)口買(mǎi)船，但船期大部分為5月，2-3月買(mǎi)船依然較少，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)棕櫚油延續(xù)去庫(kù)。豆菜油表現(xiàn)相對(duì)偏弱，元旦后油脂現(xiàn)貨市場(chǎng)成交明顯好轉(zhuǎn)，但隨著春節(jié)臨近成交出現(xiàn)放緩，國(guó)內(nèi)豆菜油庫(kù)存去庫(kù)相對(duì)緩慢令市場(chǎng)反彈力度減弱。
豆粕：美豆價(jià)格先揚(yáng)后抑，盡管阿根廷近期的干旱天氣對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)提振，但南美整體的豐產(chǎn)預(yù)期及巴西大豆CNF貼水的大幅下跌拖累美豆市場(chǎng)。南美大天氣和產(chǎn)量前景仍是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，交易商在觀望巴西天氣的逐步改善是否會(huì)穩(wěn)定大豆生長(zhǎng)的同時(shí)，密切關(guān)注阿根廷產(chǎn)區(qū)近期的干旱趨勢(shì)。最近阿根廷各地的炎熱和干燥在本周持續(xù)，增加了此前干旱地區(qū)的作物壓力；盡管如此，市場(chǎng)對(duì)阿根廷大豆的豐產(chǎn)仍報(bào)有較強(qiáng)預(yù)期，布交所將2023/24年大豆產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)1%達(dá)5250萬(wàn)噸。另外，天氣預(yù)報(bào)顯示2月5-10日阿根廷大部分地區(qū)將迎來(lái)降雨，后續(xù)關(guān)注巴西產(chǎn)量調(diào)整及阿根廷大豆關(guān)鍵生長(zhǎng)期降水情況。
連盤(pán)豆粕周初跌勢(shì)放緩，但下半周在南美豐產(chǎn)壓力及國(guó)內(nèi)消費(fèi)提振不足中再次大幅下挫。近日巴西大豆CNF貼水持續(xù)下跌令國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆2-6月船期榨利進(jìn)一步改善，進(jìn)口成本下移拖累盤(pán)面走勢(shì)；從國(guó)內(nèi)基本面來(lái)看，下游終端市場(chǎng)采購(gòu)情緒轉(zhuǎn)好對(duì)豆粕價(jià)格帶來(lái)支撐，不過(guò)大豆、豆粕庫(kù)存均處歷史同期高位，隨著春節(jié)備貨的陸續(xù)結(jié)束，現(xiàn)貨基差仍面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。
全國(guó)基差報(bào)價(jià)：截至1月26日，一級(jí)豆油天津05+500元/噸，日照05+540元/噸；24度棕櫚油天津現(xiàn)貨05+270，華東現(xiàn)貨05+150，廣東現(xiàn)貨05+160；豆粕天津05+420，日照05+350，華東05+350，廣東05+330。（數(shù)據(jù)來(lái)源：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)、買(mǎi)豆粕）
觀點(diǎn)與建議：油脂中長(zhǎng)期跟隨宏觀震蕩，關(guān)注宏觀宏觀市場(chǎng)情緒變動(dòng)及以及國(guó)外成本端壓力向國(guó)內(nèi)傳導(dǎo)的過(guò)程和節(jié)奏。
風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：宏觀外圍變化、南美天氣異常、進(jìn)口大豆到港延遲
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