>> 廣發(fā)期貨-貴金屬周報：歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善歐美央行降息時點有所推遲，金價震蕩回落白銀反彈-240128
| 上傳日期： |
2024/1/29 |
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| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
葉倩寧 |
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【后市展望】近期美國呈現(xiàn)經(jīng)濟(jì)活動和就業(yè)市場狀況良好，通脹緩慢下降的情況，疊加歐洲央行態(tài)度相對鷹派預(yù)期4月開始加息，美聯(lián)儲3月降息概率修正為約50%，美債收益率和美元指數(shù)企穩(wěn)回升將限制貴金屬上漲空間，投資者暫時偏向觀望，需持續(xù)關(guān)注美聯(lián)儲1月底決議和美國其他數(shù)據(jù)對貨幣政策預(yù)期影響，謹(jǐn)防經(jīng)濟(jì)韌性超預(yù)期帶來的下行壓力，國際金價下方支撐在2000美元關(guān)口，國內(nèi)金價受到人民幣升值影響價格或持續(xù)下修，關(guān)注下方475元附近支撐。
【宏觀經(jīng)濟(jì)面】美國2023年四季度GDP環(huán)比3.3%較三季度回落但高于預(yù)期全年增幅2.5%，居民消費對經(jīng)濟(jì)拉動仍較顯著，目前總體表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)活動和就業(yè)市場保持韌性，通脹則溫和下降。隨著居民超額儲蓄持續(xù)消耗，但個稅優(yōu)惠仍在2024年存在，薪資增長仍有支撐，未來消費的驅(qū)動將進(jìn)一步減弱但斜率可能不會過快，加上補(bǔ)庫存的需求傳導(dǎo)至通脹也將更具韌性，就業(yè)市場至少在上半年仍較健康。后期在債務(wù)壓力下寬財政+緊貨幣的政策對美國經(jīng)濟(jì)的支撐不可持續(xù)，彭博社最新調(diào)查結(jié)果顯示經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測2024年美國GDP同比增長增幅將由2023年的2.3%降至1%，潛在增速為2%，總體上經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)軟著陸的概率正在上升但通脹可能低于預(yù)期。
【美聯(lián)儲貨幣政策】美聯(lián)儲會議在利率的指引方面聲明中表示高企通脹已有所緩和，點陣圖預(yù)測則暗示了美聯(lián)儲轉(zhuǎn)鴿明年將降息至少降息三次，會議紀(jì)要顯示其官員對于降息態(tài)度較謹(jǐn)慎，認(rèn)為3月加息為時尚早，同時不排除有再次加息的可能。在經(jīng)濟(jì)活動和勞動力市場狀況良好的情況下，通脹逐漸降至2%，美聯(lián)儲或有更多時間觀察是否行動，市場也放緩了對3月降息的預(yù)期目前概率約5.%，等待1月底利率決議提供更多線索。
【技術(shù)面】國際金價在2000美元附近后迅速反彈或形成新的支撐，短周期均線收斂，上方2055美元有較大阻力。
【資金面】歐美投資者賣出的慣性仍在持續(xù)，黃金價格回調(diào)ETF持倉持續(xù)下降，但黃金ETF從市值看總體上與2023年初水平相近，散戶和長期資金仍未入場使金銀價格漲幅有限。
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