>> 華創(chuàng)證券-【債券分析】2023年城投非標(biāo)融資數(shù)據(jù)全覽-240129
| 上傳日期： |
2024/1/29 |
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| 1254KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
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作者： |
周冠南,張晶晶,王紫宇 |
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2023年城投公司非標(biāo)融資規(guī)模壓縮、結(jié)構(gòu)優(yōu)化，但風(fēng)險暴露與輿情壓力增加。我們系統(tǒng)梳理城投非標(biāo)融資數(shù)據(jù)庫，以期對新的一年城投跟蹤有所助益。
城投非標(biāo)融資規(guī)模壓降明顯，企業(yè)融資結(jié)構(gòu)或有改善
1、信托融資：2023年，全國城投信托融資數(shù)量及規(guī)模分別同比下降60%、64%，10-12月平均發(fā)行數(shù)量已降至10筆左右。分省看，江蘇城投信托融資數(shù)量及規(guī)模全國領(lǐng)先，其次為山東、陜西、浙江和四川，融資額均在100億元以上，增速上，各省城投公司及其子公司信托融資數(shù)量絕大多數(shù)同比有所下降（上海保持不變），規(guī)模上僅湖北同比有所增長（36%）。
2、融資租賃：2023年，全國城投融資租賃數(shù)量及涉及財產(chǎn)價值分別同比下降10%、11%，發(fā)行節(jié)奏上呈現(xiàn)一定的季節(jié)性，1月及各季末相對較多。分省看，江蘇、浙江、山東、四川城投融資租賃數(shù)量及財產(chǎn)價值相對較多，尾部區(qū)域發(fā)行相對較少；增速上，31?。ㄊ?、自治區(qū)）中有8省融資租賃數(shù)量同比有所增長，其中甘肅、山西、黑龍江增速在20%以上；有6省融資租賃財產(chǎn)價值同比有所增長，其中西藏、遼寧、青海增速在20%以上。
城投非標(biāo)風(fēng)險及商票逾期事件增多，或影響區(qū)域信用環(huán)境
1、非標(biāo)風(fēng)險：2023年，城投非標(biāo)風(fēng)險事件增至79起，主要集中在5-6月，河南等中部省份非標(biāo)風(fēng)險顯現(xiàn)，山東部分地市及尾部省份也值得關(guān)注。
2、商票逾期：2023年，城投商票逾期主體數(shù)量逐月增多，或一定程度上反映城投公司現(xiàn)金流緊張情況或有所加劇。
風(fēng)險提示：數(shù)據(jù)統(tǒng)計與計算或與實際情況存在一定偏差；超預(yù)期信用風(fēng)險事件發(fā)生。
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