>> 國金證券-石化機械(000852)公司點評：國企改革釋放利潤，氫能緊跟中石化步伐-240129
| 上傳日期： |
2024/1/30 |
大?。?/td>
| 906KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
滿在朋,李嘉倫 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
業(yè)績簡評
2024年1月29日公司發(fā)布23年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤0.83至1億元，同比增長60.92%至93.88%(統(tǒng)一按照22年報披露數(shù)據(jù)計算)；扣非歸母凈利潤0.45至0.6億元，同比增長85.15%至146.87%。
經(jīng)營分析
公司國企改革成效顯著，利潤大幅增長：23年1月新一輪國企改革提出“一利五率”要求，更多考核盈利能力、人效等指標，公司在人事、勞動、分配三項制度均持續(xù)推動改革，人均創(chuàng)收持續(xù)改善。1Q-3Q23公司實現(xiàn)毛利率14.67%，同比提升0.8pcts；實現(xiàn)凈利率1.67%，同比提升0.55pcts，公司通過加大市場攻堅力度、嚴控成本費用，23年實現(xiàn)了主要產(chǎn)品訂貨、收入同比明顯增長，利潤同比大幅改善。
國資委相關(guān)負責(zé)人提出將市值管理納入央企負責(zé)人業(yè)績考核，國企改革后勁十足公司業(yè)績有望持續(xù)高增長：24年1月24日國務(wù)院國資委產(chǎn)權(quán)管理局負責(zé)人提出研究將市值管理納入中央企業(yè)負責(zé)人業(yè)績考核，引導(dǎo)央企負責(zé)人更重視所控股上市公司的市場表現(xiàn)；及時通過應(yīng)用市場化增持、回購等手段傳遞信心、穩(wěn)定預(yù)期，加大現(xiàn)金分紅力度，更好地回報投資者。公司后續(xù)經(jīng)營質(zhì)量有望進一步提升，同時公司已經(jīng)實施了股權(quán)激勵計劃，并制定了較高業(yè)績目標，后續(xù)實現(xiàn)業(yè)績高增長的確定性較強。
深化與中石化合作，公司氫能業(yè)務(wù)成長前景廣闊：公司實現(xiàn)制氫、加氫、輸氫一體化解決方案布局，制氫環(huán)節(jié)完成了500/2000標方堿水制氫、PEM制氫裝備開發(fā)；加氫環(huán)節(jié)實現(xiàn)了綜合壓縮機、加氫機、卸氫柱、順序控制盤等核心產(chǎn)品開發(fā)；輸氫環(huán)節(jié)開發(fā)了三種鋼級的純氫長輸鋼管。24年1月公司與中石化石油化工科學(xué)研究院簽訂《全面合作框架協(xié)議》、《PEM電解水裝備制造合作協(xié)議》，后續(xù)有望繼續(xù)深化與中石化和中石化體系內(nèi)研究院的合作，圍繞中石化需求在技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化落地上實現(xiàn)突破。在氫能領(lǐng)域領(lǐng)跑其他企業(yè)，打造公司新能源業(yè)務(wù)成長“第二曲線”。
盈利預(yù)測、估值與評級
調(diào)整公司盈利預(yù)測，預(yù)計公司23至25年分別實現(xiàn)歸母凈利潤0.9/1.47/2.5億元，對應(yīng)當前PE74X/46X/27X，考慮公司國企改革有望帶動利潤高增長，同時氫能業(yè)務(wù)緊跟中石化布局成長前景廣闊,維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
油公司資本開支不及預(yù)期、氫能業(yè)務(wù)開拓不及預(yù)期、國企改革效果低于預(yù)期。
|
|
