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提價(jià)靴子落地，2024穩(wěn)中求進(jìn)
　　據(jù)微酒報(bào)道，公司核心大單品八代五糧液出廠價(jià)將從現(xiàn)行的969元提高至1019元，上調(diào)50元/瓶，自2月5日起執(zhí)行；同時(shí)建議零售價(jià)仍為1499元/瓶。23年公司主動(dòng)優(yōu)化經(jīng)營(yíng)節(jié)奏，24年預(yù)計(jì)公司將繼續(xù)聚焦品牌價(jià)值提升，修復(fù)渠道信心，保障渠道利潤(rùn)和信心。中長(zhǎng)期視角下，公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略規(guī)劃清晰，未來(lái)預(yù)計(jì)仍將以普五挺價(jià)和品牌建設(shè)為主，改革持續(xù)深化，期待品牌價(jià)值持續(xù)回歸，當(dāng)前估值性價(jià)比突出。預(yù)計(jì)23-25年EPS為7.81/8.77/9.82元，參考可比24年平均19xPE(Wind一致預(yù)期)，考慮到公司品牌力較強(qiáng)，給予公司24年21xPE，目標(biāo)價(jià)184.17元，“買入”。
　　八代普五順勢(shì)提價(jià)，量?jī)r(jià)策略清晰從容，聚焦長(zhǎng)期健康發(fā)展
　　當(dāng)前白酒行業(yè)結(jié)構(gòu)性分化進(jìn)一步加劇，公司將堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，聚焦五糧液品牌價(jià)值提升。公司本次核心大單品八代五糧液出廠價(jià)提升50元/瓶，漲價(jià)幅度約5%；同時(shí)建議零售價(jià)此次并未調(diào)整。本次提價(jià)時(shí)隔2年（21年底公司通過(guò)計(jì)劃內(nèi)/計(jì)劃外價(jià)格方案將綜合成本價(jià)提升至969元），目前公司開(kāi)門紅順暢，提價(jià)政策有望進(jìn)一步保障回款和春節(jié)開(kāi)門紅的順利完成。同時(shí)，提價(jià)后公司量?jī)r(jià)策略更加清晰從容，2024年公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)仍有抓手，未來(lái)仍有望保持穩(wěn)健良性增長(zhǎng)。
　　2023做優(yōu)渠道做精服務(wù)，2024穩(wěn)中求進(jìn)
　　2023年公司在外部環(huán)境承壓背景下，堅(jiān)持“穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)”。一方面，產(chǎn)品矩陣更加豐富，除傳統(tǒng)1+3核心體系外，文化酒、系列酒均有布局，龍年生肖供需兩旺。另一方面，公司進(jìn)一步做優(yōu)渠道，激活一線隊(duì)伍的主觀能動(dòng)性，全年新開(kāi)發(fā)經(jīng)銷商110家，新增核心終端2.6萬(wàn)家；目前公司專賣店數(shù)量超過(guò)1700家，覆蓋全國(guó)300余座城市；五糧濃香公司空白市場(chǎng)不斷減少。同時(shí)，公司做精服務(wù)，優(yōu)化“總部抓總、大區(qū)主戰(zhàn)”，在將部分下放權(quán)力基礎(chǔ)上，23年又將活動(dòng)策劃、費(fèi)用使用等權(quán)利下放營(yíng)銷大區(qū)，不斷優(yōu)化售后服務(wù)流程。預(yù)計(jì)24年公司仍將穩(wěn)中求進(jìn)，延續(xù)營(yíng)銷改革。
　　看好公司長(zhǎng)期穩(wěn)健增長(zhǎng)，維持“買入”評(píng)級(jí)
　　長(zhǎng)期看五糧液品牌力突出，核心需求穩(wěn)定，預(yù)計(jì)來(lái)年仍將穩(wěn)步實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，看好公司品牌價(jià)值穩(wěn)步提升?？紤]24年外部經(jīng)營(yíng)壓力，我們略下調(diào)盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)23-25年EPS 7.81/8.77/9.82元（前值EPS 7.81/8.97/10.29元），目標(biāo)價(jià)184.17元（前次224.25元），“買入”。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、結(jié)構(gòu)優(yōu)化不達(dá)預(yù)期、食品安全問(wèn)題。