>> 五礦期貨-金融期權(quán)日?qǐng)?bào)-240131
| 上傳日期： |
2024/1/31 |
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pdf 共9頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
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【行情要點(diǎn)】
金融期權(quán)標(biāo)的上證50ETF、上證300ETF低開(kāi)后窄幅震蕩；創(chuàng)業(yè)板ETF、中證1000指數(shù)低開(kāi)后窄幅震蕩，午后緩慢下行。截至收盤(pán)，上證50ETF跌幅1.54%報(bào)收于2.306，上證300ETF跌幅1.70%報(bào)收于3.243，創(chuàng)業(yè)板ETF跌幅2.28%報(bào)收于1.544，中證1000指數(shù)跌幅2.86%報(bào)收于4984.66。
【期權(quán)分析】
隱含波動(dòng)率：上證50ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于20.31%（+1.60%），上證300ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于20.35%（+1.23%），創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于34.36%（+2.58%），中證1000股指期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于42.49%（+7.08%）。
成交額PCR：期權(quán)的成交額PCR是看跌期權(quán)成交金額與看漲期權(quán)成交金額的比值，代表投資者資金投向，是市場(chǎng)情緒更直接的體現(xiàn)。成交額PCR與標(biāo)的行情往往表現(xiàn)為反方向，比值越大表明空頭壓力越大，比值越小表明多頭力量越強(qiáng)。截止收盤(pán)，上證50ETF期權(quán)成交額PCR報(bào)收于1.05（+0.31），上證300ETF期權(quán)成交額PCR報(bào)收于1.50（+0.35），創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)成交額PCR報(bào)收于2.04（+0.30），中證1000股指期權(quán)成交額PCR報(bào)收于2.04（+0.31）。
持倉(cāng)量PCR：期權(quán)的持倉(cāng)量PCR，是從期權(quán)的賣(mài)方角度分析市場(chǎng)的參與程度。期權(quán)持倉(cāng)量PCR為1.00時(shí)，一般認(rèn)為是市場(chǎng)行情的多空分界線。截止收盤(pán)，上證50ETF期權(quán)持倉(cāng)量PCR自1以上持續(xù)下降報(bào)收于0.90（-0.17），上證300ETF期權(quán)持倉(cāng)量PCR自1以上持續(xù)下降報(bào)收于0.86（-0.10），創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)持倉(cāng)量PCR持續(xù)下跌報(bào)收于0.52（-0.05），中證1000股指期權(quán)持倉(cāng)量PCR持續(xù)回落低位報(bào)收于0.54（-0.08）。
最大未平倉(cāng)所在的行權(quán)價(jià)：期權(quán)最大未平倉(cāng)所在的行權(quán)價(jià)是站在賣(mài)方的角度分析市場(chǎng)行情所在的壓力線和支撐線。截至收盤(pán)，從期權(quán)賣(mài)方行權(quán)價(jià)的角度看，上證50ETF的壓力點(diǎn)行權(quán)價(jià)維持在2.35，支撐點(diǎn)行權(quán)價(jià)維持在2.25；上證300ETF的壓力點(diǎn)行權(quán)價(jià)維持在3.40，支撐點(diǎn)行權(quán)價(jià)維持在3.20；創(chuàng)業(yè)板ETF的壓力點(diǎn)下跌一個(gè)行權(quán)價(jià)為1.65；中證1000指數(shù)的壓力點(diǎn)行權(quán)價(jià)維持在5500，支撐點(diǎn)行權(quán)價(jià)維持在5000。
【結(jié)論與策略建議】
?。?）上證50ETF期權(quán)
方向上：上證50ETF近一個(gè)月延續(xù)中期下行趨勢(shì)震蕩走低跌破前期震蕩區(qū)間下限，上周寬幅震蕩后反彈上升加速上行至前期高位后遇阻下行，于本周持續(xù)回落；
波動(dòng)上：期權(quán)隱含波動(dòng)率自高位跌至歷史平均數(shù)水平后弱勢(shì)反彈；
策略建議：構(gòu)建看跌期權(quán)熊市價(jià)差策略，獲取方向性收益，若市場(chǎng)行情快速上漲至高行權(quán)價(jià)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如上證50ETF期權(quán)，即S_510050P2402M02250@10，S_510050P2402M02300@10和B_510050P2402M02400@10，B_510050P2402M02450@10。
?。?）上證300ETF期權(quán)
方向上：上證300ETF近三周延續(xù)中期下行趨勢(shì)震蕩走低，上周以來(lái)跌破前期震蕩區(qū)間下行后偏弱勢(shì)多頭反彈上行，本周上行受阻持續(xù)回落，延續(xù)中期空頭趨勢(shì)；
波動(dòng)上：期權(quán)隱含波動(dòng)率自高位跌至歷史平均數(shù)水平后弱勢(shì)反彈；
策略建議：構(gòu)建買(mǎi)入偏空頭的跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持負(fù)數(shù)，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如上證300ETF期權(quán)，即B_510300P2402M03100@10，S_510300P2402M03200@10和S_510300C2402M03200@10，B_510300C2402M03300@10。
?。?）創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)
方向上：創(chuàng)業(yè)板ETF一個(gè)月前止跌反彈回升接近前期高點(diǎn)后于三周前偏空頭震蕩下行；
波動(dòng)上：創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率高位偏多頭寬幅震蕩；
策略建議：構(gòu)建看跌期權(quán)熊市價(jià)差策略，獲取方向性收益，若市場(chǎng)行情快速上漲至高行權(quán)價(jià)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如CYBETF期權(quán)，S_159915P2402M01550@10，S_159915P2402M01600@10和B_159915C2402M01650@10，B_159915C2402M01700@10。
（4）中證1000股指期權(quán)
方向上：中證1000指數(shù)近一個(gè)月以來(lái)先觸底大幅反彈后高位持續(xù)回落延續(xù)中期下行趨勢(shì)，跌破前期低點(diǎn)后破位震蕩下行，近一周低位強(qiáng)勢(shì)反彈后再次掉頭下行，延續(xù)中期空頭趨勢(shì)；
波動(dòng)上：中證1000股指期權(quán)隱含波動(dòng)率高位偏多頭劇烈震蕩。
策略建議：構(gòu)建賣(mài)出偏空頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持負(fù)數(shù)，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如ZZ1000股指期權(quán)，S_MO2402-P-4850@10，S_MO2402-P-4900@10和S_MO2402-C-5000@10，S_MO2402-C-5100@10。
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