>> 格林大華期貨-鋁早報(bào)-240129
| 上傳日期： |
2024/1/31 |
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來(lái)源： |
格林大華期貨 |
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鋁
【品種觀點(diǎn)】考慮到臨近長(zhǎng)假，需求走弱，供給邊際小幅增加、現(xiàn)實(shí)層面走弱，主力合約已進(jìn)行到日BOLL中軌19000附近，后續(xù)上行將減緩。供給端，俄鋁事件發(fā)酵為主，幾內(nèi)亞柴油問(wèn)題暫時(shí)解決，美大選年，還是地緣政治因素為核心，任何供給端均可能成為新的地緣政治危機(jī)爆發(fā)點(diǎn)，成為不間斷干擾；需求上，國(guó)內(nèi)保障性住房推行范圍擴(kuò)大，央行意外降準(zhǔn)后，多次密集出臺(tái)刺激政策，預(yù)計(jì)社融將趨于改善，推動(dòng)庫(kù)存周期從被動(dòng)去庫(kù)到主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)轉(zhuǎn)化，利多金屬鋁的宏觀需求增量。美聯(lián)儲(chǔ)降息的政策方向短期看未變。地緣政治因素屬利多。月差方面，去庫(kù)收窄預(yù)計(jì)近月升水走窄，期價(jià)偏強(qiáng)，基價(jià)上行，需求偏弱，現(xiàn)貨升水偏弱運(yùn)行，國(guó)內(nèi)放假預(yù)計(jì)滬倫比偏走低。
【操作建議】
操作上，投資和套保仍以偏多的方向?yàn)橹?，短線以區(qū)間操作為主。滬鋁主力運(yùn)行區(qū)間18900-19350外盤運(yùn)行區(qū)間2210-2240
【利多因素】
地緣政治危機(jī)仍在持續(xù)。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局初步核算，2023年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值1260582億元，按不變價(jià)格計(jì)算，比上年增長(zhǎng)5.2%，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)不變。1月22日據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)：中國(guó)主要地區(qū)電解鋁出庫(kù)量（1.14-1.21）約15萬(wàn)噸，較上期數(shù)據(jù)增加1.5萬(wàn)噸。據(jù)Mysteel調(diào)研了解，貴州某氧化鋁廠前期由于礦石供應(yīng)不足有停產(chǎn)計(jì)劃，但為保障現(xiàn)有長(zhǎng)單執(zhí)行，將停產(chǎn)計(jì)劃延期至2月初執(zhí)行。目前該企業(yè)日產(chǎn)維持1800-1900噸左右，預(yù)計(jì)2月停產(chǎn)25天左右，涉及產(chǎn)能約60萬(wàn)噸/年。中國(guó)央行出手，50基點(diǎn)全面降準(zhǔn)、定向降息，為包括資本市場(chǎng)在內(nèi)的金融市場(chǎng)運(yùn)行創(chuàng)造良好的貨幣金融環(huán)境。
【利空因素】
1月25日A00現(xiàn)貨升貼水增加5至55元/噸，交投一般。mysteel數(shù)據(jù)，社庫(kù)（1.18-1.15）減少0.8萬(wàn)噸至41.2萬(wàn)噸。1月25日，LME鋁庫(kù)存減少0.1275萬(wàn)噸至54.505噸。世界金屬統(tǒng)計(jì)局（WBMS）公布的最新報(bào)告顯示，2023年11月，全球原鋁產(chǎn)量為586.13萬(wàn)噸，消費(fèi)量為594.14萬(wàn)噸，供應(yīng)短缺8萬(wàn)噸。2023年1-11月，全球原鋁產(chǎn)量為6380.30萬(wàn)噸，消費(fèi)量為6320.60萬(wàn)噸，供應(yīng)過(guò)剩59.70萬(wàn)噸
【風(fēng)險(xiǎn)因素】
經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期
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