>> 國投安信期貨-農(nóng)產(chǎn)品日?qǐng)?bào)-240131
| 上傳日期： |
2024/1/31 |
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| 1324KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
董甜甜,楊蕊霞,吳小明 |
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【豆一】
國產(chǎn)豆減倉為主，價(jià)格反彈，黃豆超跌反彈給國內(nèi)油脂油料市場(chǎng)帶來一定提振。節(jié)前現(xiàn)貨購銷基本結(jié)束。倉單絕對(duì)數(shù)量仍然高。從趨勢(shì)上看，在政策的推動(dòng)下，預(yù)計(jì)國產(chǎn)大豆供需結(jié)枸會(huì)繼續(xù)向?qū)捤傻臓顟B(tài)轉(zhuǎn)變，只是時(shí)間周期的問題，要警惕豆價(jià)趨勢(shì)上的下行風(fēng)險(xiǎn)。
【大豆&豆粕】
隨著收割進(jìn)度的提升和田間巡查的進(jìn)行，機(jī)構(gòu)繼續(xù)下調(diào)巴西大豆產(chǎn)量。例如AgResource咨詢公司下調(diào)預(yù)估至1.454億噸，下調(diào)幅度530萬噸。美豆價(jià)格階段性觸底反彈，回到1200美分/蒲式耳價(jià)格支撐。國內(nèi)現(xiàn)貨基差價(jià)格今日小幅走弱，下游庫存增加，節(jié)前備貨接近尾聲，油廠仍有較大降庫存意愿。巴西大豆收割仍然沒有達(dá)到壓力最大的時(shí)候，巴西貼水價(jià)格仍有下跌空間。短期預(yù)計(jì)價(jià)格維持偏弱趨勢(shì)。
【豆棕油】
蘭豆超跌反彈給國內(nèi)油脂油料市場(chǎng)一定提振，價(jià)格提振主要體現(xiàn)在豆粕端，油粕比大幅下跌。豆棕油呈現(xiàn)空頭平倉態(tài)勢(shì)。馬來西亞棕櫚油1-2月份處于減產(chǎn)周期內(nèi)，不過出口需求轉(zhuǎn)差，需求端需要考驗(yàn)。南莞大豆后續(xù)龐大的收割壓力還需要考驗(yàn)黃豆市場(chǎng)，豆油市場(chǎng)短期要警惕大豆帶來的壓力，因此仍然維持賣豆油看漲期權(quán)。
【菜系】
國內(nèi)菜系與隔夜加籽均小幅反彈，歐盟菜籽延續(xù)弱勢(shì)，加拿大壓榨需求提振菜籽價(jià)格，使得歐加泵籽05價(jià)差再度回到貼水狀態(tài)。但加拿大萊籽的出口較為低迷，23/24年度至今加泵籽出口是2009年以來同期最低水平，其需降價(jià)爭(zhēng)取更多的出口份額，且油籽供需寬松的預(yù)期仍在深化，系籽進(jìn)口成本有望延續(xù)下行趨勢(shì)。國內(nèi)荒籽進(jìn)口榨利仍處于虧損狀態(tài)，菜油豆接進(jìn)口較為積極，菜系供給端保持寬松。慈豆油現(xiàn)貨價(jià)差保持在平水附近，期貨價(jià)差仍在小幅收窄，備貨需求基本釋放完畢，延續(xù)“菜油價(jià)格較其他竟品弱勢(shì)”的判斷。整體來看，菜粕受祚利修復(fù)邏輯支撐，利空驅(qū)動(dòng)力減弱，近期以底部震蕩為主:菜油保持供強(qiáng)需弱格局，走勢(shì)偏弱。
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