>> 宏源期貨-鉛鋅日評：供需雙弱，警惕消費缺失后鉛價高位回落；終端走弱，鋅價上行承壓-240201
| 上傳日期： |
2024/2/1 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曾德謙 |
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資訊
鉛
1.1月31日LME鉛庫存總計累庫3225噸，其中新加坡倉庫累庫3200噸，釜山倉庫累庫100噸，高雄倉庫去庫75噸。截至1月31日LME鉛庫存總計114400噸。
2.據(jù)SMM調(diào)研，安徽園區(qū)外排隊卸廢電瓶的車輛依然較多，但隨著當?shù)責拸S采購價格下調(diào)，貨源或多分流至河南省煉廠。
3.2024年紫金礦業(yè)計劃實現(xiàn)礦產(chǎn)銅111萬噸、礦產(chǎn)金73.5噸、礦產(chǎn)鋅（鉛）47萬噸，當量碳酸鋰2.5萬噸，礦產(chǎn)銀420噸，礦產(chǎn)鉬0.9萬噸。
鋅
1.1月31日LME鋅庫存累庫9500噸，新加坡倉庫累庫4275噸，巴生港倉庫累庫5225噸。截至1月31日，LME鋅庫存總計199425噸。
2.MMG發(fā)布2023年第四季度報，報告顯示第四季度鋅精礦產(chǎn)量為63765金噸，同比增加6%，2023年全年鋅精礦產(chǎn)量為203470金噸，同比減少9%。其中Dugald River（權(quán)益為100%）第四季度鋅精礦產(chǎn)量為47115金噸，2023年全年鋅精礦產(chǎn)量為151844金噸，Rosebery（權(quán)益為100%）第四季度鋅精礦產(chǎn)量為16649金噸，2023年全年鋅精礦產(chǎn)量為51626金噸。
3.北京時間2月1日凌晨，美聯(lián)儲宣布，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間維持在5.25%-5.5%不變，符合預(yù)期。這是自去年9月議息會議以來，美聯(lián)儲連續(xù)第四次按兵不動。美聯(lián)儲暗示對降息持開放態(tài)度，但不一定馬上采取行動。美聯(lián)儲主席鮑威爾認為三月份不太可能降息。
投資策略
鉛
上一交易日SMM1#鉛錠平均價格較前日持平，滬鉛主力合約較前日上漲0.37%。
從當前鉛市基本面來看，臨近年末，上下游企業(yè)陸續(xù)放假，內(nèi)蒙古地區(qū)再生鉛煉廠目前僅一家在產(chǎn)，暫無放假計劃，安徽、江蘇、河南地區(qū)的再生鉛煉廠多數(shù)維持正常生產(chǎn)，原生鉛方面1月進行設(shè)備檢修的企業(yè)較多，預(yù)計環(huán)比減量超2萬噸；下游消費來看，企業(yè)基本完成了節(jié)前備庫，本周下游企業(yè)將進入集中放假期，加之春節(jié)臨近，遠距離物流在運車輛減少，鉛市呈現(xiàn)供需雙弱格局，預(yù)計鉛錠社庫去庫幅度趨緩，此外，年前廢電瓶貿(mào)易商清庫過年，廢電瓶價格逐漸下調(diào)，成本下移風險尚存，預(yù)計鉛價區(qū)間盤整為主，警惕因需求缺失鉛價高位回落。
鋅
上一交易日SMM1#鋅錠平均價較前日下跌0.14%，滬鋅主力合約收漲0.09%。上海地區(qū)鋅錠升水較前日下跌15元/噸至-5元/噸；天津地區(qū)鋅錠升水較前日下跌5元/噸至-35元/噸；廣東地區(qū)鋅錠升水較前日下跌30元/噸至-45元/噸。
美聯(lián)儲宣布聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間維持在5.25%-5.5%不變，符合預(yù)期，國內(nèi)宏觀暖風頻吹，對鋅價形成一定的支撐?；久鎭砜?，隨著春節(jié)假期的臨近，鋅錠下游各板塊開工存在不同程度的下滑，部分中大型鍍鋅企業(yè)陸續(xù)于上周開始停產(chǎn)放假，終端基本停止，預(yù)計本周鍍鋅板塊開工將進一步下滑；部分壓鑄鋅合金企業(yè)已進入年底檢修期，在產(chǎn)企業(yè)仍與成本備庫為主，預(yù)計本周檢修增多，開工進一步下滑；氧化鋅企業(yè)亦存在春節(jié)放假，且訂單下滑影響企業(yè)開工，預(yù)計本周放假增多，開工再度下移。隨著終端市場走弱，短期鋅價震蕩整理為主，關(guān)注海外宏觀市場變動對鋅價的影響。
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