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生豬市場(chǎng)近期呈現(xiàn)震蕩走強(qiáng)態(tài)勢(shì)。據(jù)搜豬網(wǎng)，1/26全國(guó)瘦肉型生豬出欄均價(jià)14.71元/公斤，受到市場(chǎng)情緒和天氣因素提振，生豬市場(chǎng)近期震蕩走強(qiáng)態(tài)勢(shì)較為明顯。近一周以來豬價(jià)呈現(xiàn)連漲表現(xiàn)，從北方逐步向南擴(kuò)大到全國(guó)。1）需求端看，隨著臨近春節(jié)陸續(xù)置辦年貨，北方豬肉消費(fèi)逐步進(jìn)入到旺季，南方近期的大范圍雨雪低溫天氣也帶動(dòng)豬肉消費(fèi)改善，下游貿(mào)易商整體接貨積極性回升。2）供給端看，養(yǎng)殖戶看漲情緒升高帶來抗價(jià)惜售操作有所增強(qiáng)，但豬價(jià)連續(xù)大漲過后，北方養(yǎng)殖戶中大豬逢高出欄積極性提升，南方隨雨雪天氣影響減弱出欄積極性也有所提升，短期認(rèn)價(jià)出欄現(xiàn)象增多導(dǎo)致供給邊際增加，對(duì)豬價(jià)快速上漲形成一定壓制?？紤]到去年12月份規(guī)模豬場(chǎng)的中大豬存欄同比增長(zhǎng)3.7%，將在未來1-2個(gè)月出欄，對(duì)應(yīng)近期生豬整體供給仍較為寬松，預(yù)計(jì)生豬價(jià)格穩(wěn)定在14-15元/公斤左右，短期呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢(shì)。
　　產(chǎn)能拐點(diǎn)漸近，繼續(xù)關(guān)注生豬養(yǎng)殖板塊。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部，2023年12月末全國(guó)能繁母豬存欄量4142萬頭，比2022年12月末的階段性高點(diǎn)減少約250萬頭，產(chǎn)能調(diào)減取得一定效果，2023全年生豬養(yǎng)殖頭均虧損76元，是自2014年以來首個(gè)全年虧損的年份。預(yù)計(jì)2023年生豬養(yǎng)殖規(guī)?；蕦⒊^68%，同比提升約3個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)規(guī)?；潭缺憩F(xiàn)為持續(xù)提升。在行情低迷背景下，規(guī)模場(chǎng)出于搶占市場(chǎng)份額、提升產(chǎn)能利用率降本增效，以及自身抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)，難以像散養(yǎng)戶輕易退出市場(chǎng)，下行周期有所拉長(zhǎng)。但考慮到2024年上半年豬價(jià)有望延續(xù)低位震蕩，豬價(jià)持續(xù)磨底將帶來一部分成本不占優(yōu)勢(shì)，負(fù)債率較高的規(guī)模場(chǎng)或?qū)⑹艿經(jīng)_擊，行業(yè)整體產(chǎn)能有望迎來去化加速。
　　投資建議：產(chǎn)能拐點(diǎn)漸近，持續(xù)關(guān)注生豬養(yǎng)殖板塊。受益標(biāo)的：牧原股份、溫氏股份、華統(tǒng)股份、巨星農(nóng)牧、京基智農(nóng)、東瑞股份、神農(nóng)集團(tuán)、新五豐、唐人神。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：畜禽價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，疫病突發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。