>> 國泰君安期貨-對(duì)二甲苯：多PX空PTA，PTA，上方空間有限，MEG，多MEG空PTA-240201
| 上傳日期： |
2024/2/1 |
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| 598KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
賀曉勤 |
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【市場(chǎng)概覽】
PX:尾盤石腦油價(jià)格下跌，2月MOPJ目前估價(jià)在683美元/噸CFR。昨日PX價(jià)格下跌，尾盤實(shí)貨3月在1014/1026商談，4月在1034/1036商談。均無成交。昨日PX估價(jià)在1026美元/噸，較前日下跌9美元。
PTA：昨日PTA現(xiàn)貨價(jià)格下跌至5970元/噸，主流基差在05-5。
MEG：1月30日張家港某主流庫區(qū)MEG發(fā)貨7900噸偏上；太倉兩主流庫區(qū)MEG發(fā)貨8500噸左右。
據(jù)CCF跟蹤統(tǒng)計(jì)，昨日MEG本周和下周現(xiàn)貨偏高價(jià)成交在4778元/噸附近，偏低價(jià)成交在4670元/噸附近，綜合考慮現(xiàn)貨日均價(jià)4724元/噸；2月下期貨主流圍繞05合約升水22-42元/噸商談成交，綜合考慮2月下期貨日均價(jià)4754元/噸；另評(píng)估寧波市場(chǎng)現(xiàn)貨均價(jià)4739元/噸，華南市場(chǎng)非煤制現(xiàn)貨均價(jià)4725元/噸（不含合成氣制）。（2024.1.26-2024.1.31MEG月結(jié)參考價(jià)：4722元/噸，2024.1.1-2024.1.31MEG月均價(jià)：4576.14元/噸）
聚酯：張家港一套10萬噸聚酯裝置已于昨日停車檢修，預(yù)計(jì)年后重啟，該裝置主要配套滌綸半光FDY及部分切片。
因加工差過低，恒逸春節(jié)檢修計(jì)劃增加逸達(dá)400噸/天，高新200噸/天，計(jì)劃于下周一執(zhí)行。直紡滌短開機(jī)負(fù)荷春節(jié)期間將下滑至6成以內(nèi)。
江浙滌絲昨日產(chǎn)銷整體清淡，個(gè)別較好，至下午3點(diǎn)半附近平均產(chǎn)銷估算在3成左右，江浙幾家工廠產(chǎn)銷分別在10%、300%、25%、0%、30%、0%、30%、0%、0%、10%、20%、150%、20%、35%、90%、50%、5%、60%、30%、10%、10%、0%。
直紡滌短昨日產(chǎn)銷清淡，平均20%，部分工廠產(chǎn)銷：20%，30%，10%，10%，10%，20%，20%，30%。
【趨勢(shì)強(qiáng)度】
對(duì)二甲苯趨勢(shì)強(qiáng)度：0 PTA趨勢(shì)強(qiáng)度：0 MEG趨勢(shì)強(qiáng)度：1
注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
對(duì)二甲苯：隔夜油價(jià)大幅下挫，PX成本支撐偏弱，上方空間有限，多PX空PTA，多PX空EB。石腦油進(jìn)一步回落至696美金（-11），PXN觸底反彈，仍處于低位，進(jìn)一步壓縮空間或有限；而海內(nèi)外芳烴調(diào)油需求尚未啟動(dòng)。當(dāng)前國內(nèi)汽油消費(fèi)仍處于淡季，而甲苯和MX在高庫存壓力下始終表現(xiàn)疲軟，美亞價(jià)差打開，貿(mào)易商做縮美亞價(jià)差的意愿增強(qiáng),甲苯與MX價(jià)格預(yù)計(jì)進(jìn)一步修復(fù)，多PX空EB對(duì)沖操作。
PTA：上方空間有限，6100元/噸位置有壓力?？誔TA多乙二醇對(duì)沖操作。終端節(jié)前補(bǔ)庫有很大部分受需求前置的影響。2月份聚酯開工平均負(fù)荷或降至85%。周內(nèi)PTA裝置檢修計(jì)劃較多，PTA加工費(fèi)回升至470元/噸，PX偏弱，然而高加工費(fèi)之下，生產(chǎn)商出貨意愿較強(qiáng)、逸盛新材料裝置檢修推遲，供應(yīng)商高位出貨壓力下，基差月差進(jìn)一步上行空間有限。近日PTA基差維持在-5元/噸左右，變化不大。春節(jié)期間累庫壓力仍存。目前貿(mào)易商對(duì)于節(jié)后需求的行情觀點(diǎn)有所分化，考慮到大廠近期發(fā)貨有所推遲，關(guān)注后續(xù)正套機(jī)會(huì)。
乙二醇：多乙二醇空PTA。多頭高位離場(chǎng)壓力下，短期維持4600-4800區(qū)間波動(dòng)，中期趨勢(shì)仍偏強(qiáng)。4近期現(xiàn)貨成交仍然活躍，基差持續(xù)偏強(qiáng)，2月下升水22-45元。本周乙二醇到港數(shù)據(jù)仍然偏低，僅有9萬噸左右，加上港口發(fā)貨速度尚可，乙二醇仍是去庫格局。然而主力合約4800元/噸止盈盤明顯增多。行情仍然在國產(chǎn)供應(yīng)回歸和進(jìn)口萎縮的邏輯之間博弈，建議維持4600-4800區(qū)間操作。當(dāng)前聚酯工廠乙二醇備庫水平仍偏低，加上春節(jié)期間乙二醇累庫壓力要明顯小于PTA，建議多乙二醇空PTA對(duì)沖操作。
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