>> 格林大華期貨-玉米生豬早報(bào)-240201
| 上傳日期： |
2024/2/1 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
格林大華期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張曉君 |
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玉米：
【品種觀點(diǎn)】
隔夜CBOT玉米期貨漲跌互現(xiàn)，主力合約震蕩整理；春節(jié)臨近，基層售糧節(jié)奏放緩，下游節(jié)前備貨基本結(jié)束，現(xiàn)貨市場(chǎng)購銷轉(zhuǎn)淡，現(xiàn)貨價(jià)格整體維持穩(wěn)定；期貨盤面或維持寬幅區(qū)間運(yùn)行。
【操作建議】
2405合約關(guān)注2300-2400的區(qū)間波段交易機(jī)會(huì)。春節(jié)長假臨近，敬請(qǐng)投資者注意倉位管理。
【利多因素】
小年臨近，基層售糧節(jié)奏放緩，現(xiàn)貨市場(chǎng)購銷轉(zhuǎn)淡，現(xiàn)貨價(jià)格整體維持穩(wěn)定，今日錦州港主流收購價(jià)上調(diào)10元/噸至2300元/噸（15水，容重685）；華北地區(qū)大范圍降雪，部分深加工企業(yè)上調(diào)收購價(jià)10-46元/噸以促進(jìn)上量；中儲(chǔ)糧增儲(chǔ)陸續(xù)兌現(xiàn)限制下方空間；替代效應(yīng)減弱，玉米飼料占比提高；渠道及下游企業(yè)庫存維持低位，節(jié)后補(bǔ)庫需求仍存。
【利空因素】
母豬淘汰節(jié)奏加快，供給高點(diǎn)或已出現(xiàn)，飼料消費(fèi)預(yù)期減弱；下游企業(yè)不看好后市，采購心態(tài)仍相對(duì)謹(jǐn)慎；巴西玉米配額內(nèi)到港成本不到2100元/噸，進(jìn)口利潤窗口持續(xù)開啟。
【風(fēng)險(xiǎn)因素】
基層售糧進(jìn)度、增儲(chǔ)節(jié)奏及規(guī)模、進(jìn)口谷物規(guī)模、生豬疫病等。
生豬：
【品種觀點(diǎn)】
短期來看：小年臨近，降雪預(yù)期疊加備貨高峰推動(dòng)豬價(jià)連續(xù)拉漲，然而持續(xù)上漲后屠企抗價(jià)情緒升溫，今日早間豬價(jià)整體止?jié)q、局部回落。近期備貨、天氣、運(yùn)輸、情緒等各種擾動(dòng)因素過多，待備貨行情結(jié)束，擾動(dòng)因素逐漸退去，豬價(jià)將重新回歸理性。當(dāng)前期貨主力合約對(duì)標(biāo)節(jié)后現(xiàn)貨預(yù)期，盤面承壓回落，但基差持續(xù)走擴(kuò)或限制近月合約春節(jié)前進(jìn)一步下跌空間，節(jié)前向下空間不宜過分樂觀；中期來看，春節(jié)后下游消費(fèi)低迷，凍品入庫積極性有限，供強(qiáng)需弱大概率施壓豬價(jià)再度走弱，然而向下空間需評(píng)估中部豬瘟疫病對(duì)全國供給影響程度；長期來看，二季度豬價(jià)或由供強(qiáng)需弱轉(zhuǎn)向供需基本平衡；三季度供需偏緊或支撐豬價(jià)展開階段性上漲。然而，當(dāng)前集團(tuán)場(chǎng)母豬存欄仍高淘高補(bǔ)為主，產(chǎn)能仍高于合理水平疊加原料價(jià)格明顯回落或限制下半年豬價(jià)上方空間，關(guān)注母豬去化速度及疫病發(fā)酵程度。
【操作建議】
春節(jié)長假臨近，2403、2405合約已有空單謹(jǐn)慎持有，建議可考慮適量止盈，輕倉或空倉過節(jié)。2403合約上方壓力14200-14300，下方支撐13500-13600；2405合約上方壓力15000-15100，下方支撐14500；2407、2409、2411合約前期空單可繼續(xù)持有，中長期維持逢高賣保思路不變，2407合約上方壓力關(guān)注15800-16000，2409合約上方壓力關(guān)注1670-16800，2411合約上方壓力關(guān)注16800-16900。春節(jié)長假臨近，敬請(qǐng)投資者注意倉位管理。
【利多因素】
主力合約基差持續(xù)走擴(kuò)；1月31日全國肥標(biāo)價(jià)差0.33元/斤；截至1月24日豬糧比為5.9:1，仍處于過度下跌二級(jí)預(yù)警。
【利空因素】
豬價(jià)持續(xù)上漲后屠企抗價(jià)情緒升溫，今日早間豬價(jià)穩(wěn)中有跌，東北跌至14.6-15.8元/公斤，河南跌至17-18元/公斤，山東穩(wěn)定至16.8-18.3元/公斤，四川穩(wěn)定至15.8-16.4元/公斤，廣東微跌至15.2-16元/公斤，廣西微跌至15-15.6元/公斤；當(dāng)前正迎來春節(jié)前最后一波備貨高峰，待備貨行情結(jié)束，消費(fèi)驅(qū)動(dòng)減弱，生豬市場(chǎng)或?qū)⒅鼗毓?qiáng)需弱格局；當(dāng)前生豬市場(chǎng)供給仍較充足，從中大豬存欄來看，12月規(guī)模場(chǎng)中大豬存欄同比增加3.7%；從新生仔豬數(shù)量看，今年8、9月份全國新生仔豬量同比增長3.8%；從母豬存欄來看，12月末全國能繁母豬存欄4142萬頭疊加生產(chǎn)效率提升，產(chǎn)能仍高于合理水平；從體重及凍品來看，截至1月25日生豬周度交易均重122.67公斤，環(huán)比減0.42公斤，降幅環(huán)比收窄；凍品庫容率23.81%，周環(huán)比回落0.11%，同比增加5.33%；仔豬價(jià)格維持低位對(duì)應(yīng)明年上半年育肥成本明顯下降。
【風(fēng)險(xiǎn)因素】
宏觀調(diào)控政策、豬瘟影響程度、收儲(chǔ)力度、凍品入庫及二育情緒等。
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