>> 廣發(fā)期貨-有色可視化早報-240201
| 上傳日期： |
2024/2/1 |
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| 1223KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
何濟生,張若怡,于培云 |
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錫觀點
供應方面，緬甸地區(qū)錫礦仍未復產(chǎn)，考慮到前期當?shù)貏邮幘謩荨凸みM度預計緩慢，國內(nèi)|一季度礦端供應存缺口。需求端半導體行業(yè)周期復蘇預期，半導體全球銷售額同比增速轉(zhuǎn)正，維持上行趨勢，庫存周期或已進入被動去庫階段，持續(xù)跟蹤半導體后續(xù)情況。綜上所述，當下節(jié)點緬甸復產(chǎn)時間無法確認，停產(chǎn)時間存在超預期可能，供應端擾動預期仍存，需求端預期向好無法證偽，預計錫價依舊保持高位震蕩趨勢，關注節(jié)后緬甸復產(chǎn)及需求恢復情況。
鋅觀點
美聯(lián)儲最新議息會議上維持基準利率，刪除有關進一步收緊政策的表述．同時暗示降息不急于一時，降息時間上或延續(xù)到年中。國內(nèi)央行降準刺激流動性。原料上，2月國產(chǎn)礦加工費4100元/噸、環(huán)比-100元/噸,2月進口礦加工費80美元/干噸,環(huán)比持平。當前國內(nèi)礦山產(chǎn)量季節(jié)性下滑，加工費重心下移。供應端,12月產(chǎn)量環(huán)比小增，略高于預期，預計1月受成本影響產(chǎn)量小幅下滑。需求端，下游陸續(xù)進入放假狀態(tài)，剛性采購,海外庫存高位,主力關注21500壓力，偏空震蕩。
銅觀點
美聯(lián)儲宣布3月維持利率不變．符合市場預期．美元指數(shù)小幅上漲．美股小幅回落;美國四季度GDP、Markit制造業(yè)和服務業(yè)PMI等數(shù)據(jù)超出市場預期．經(jīng)濟具備韌性.軟著陸基調(diào)不變。產(chǎn)業(yè)銅礦偏緊．零單TC加速下滑．利潤擠壓和冷料約束.冶煉產(chǎn)能釋放或不及預期;空調(diào)、電網(wǎng)部分下游逢低補庫．不過隨著銅價反彈、春節(jié)臨近.補庫意愿漸弱．基差低位。單邊走勢沖高回落．短期主力參考68000-69500元/噸;跨期方面．四五月份檢修較多．大概率二季度現(xiàn)貨偏緊．關注04-05的正套介入機會。
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