>> 中誠信國際-中國光伏制造行業(yè)展望，2024年1月-240201
| 上傳日期： |
2024/2/1 |
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| 1399KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
中誠信國際 |
| 評級： |
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作者： |
王歙,黃仁昊,李潔鷺 |
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2023年以來，我國光伏制造行業(yè)仍保持增長態(tài)勢，各環(huán)節(jié)產(chǎn)能快速擴張，階段性過剩局面顯現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)鏈價格快速進入下行通道，利潤向中下游傾斜；全球光伏裝機高增長預(yù)期不變，我國仍在終端市場占據(jù)主導(dǎo)地位。擴產(chǎn)潮下，行業(yè)投融資力度上升，債務(wù)規(guī)模持續(xù)增長，但整體財務(wù)風險相對可控，不過現(xiàn)有產(chǎn)能結(jié)構(gòu)、融資環(huán)境變化或?qū)⒂绊懶马椖客督ㄟM度，未來需對產(chǎn)能消納、資金平衡以及貿(mào)易政策變動等因素保持關(guān)注。
中國光伏制造行業(yè)展望由“穩(wěn)定提升”調(diào)整為“穩(wěn)定”，中誠信國際認為未來12~18個月行業(yè)總體信用質(zhì)量不會發(fā)生重大變化。
摘要
在經(jīng)歷了兩年多的擴產(chǎn)周期后，2023年以來硅料產(chǎn)能階段性過剩局面顯現(xiàn)，價格快速進入下行通道；硅片環(huán)節(jié)市場競爭愈發(fā)激烈，但產(chǎn)品技術(shù)發(fā)展路線較為明晰；目前，上游產(chǎn)能建設(shè)受經(jīng)濟效益影響增速放緩，頭部企業(yè)憑借較強的成本控制能力、技術(shù)實力以及規(guī)模優(yōu)勢，將擁有更強的抗風險能力。
考慮到供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性、技術(shù)迭代及鞏固市場地位，頭部企業(yè)加速規(guī)劃建設(shè)一體化項目及新型產(chǎn)品，電池片轉(zhuǎn)換效率和組件功率持續(xù)提升；受益于價格傳導(dǎo)鏈路相對較長及需求支撐，2023年中下游環(huán)節(jié)盈利水平邊際改善。在海外需求旺盛的背景下，我國光伏產(chǎn)品出口保持增長，未來仍將在終端市場占據(jù)主導(dǎo)地位。
在“碳中和”的大背景下，2023年以來全球及國內(nèi)光伏新增裝機規(guī)模保持高速增長，隨著應(yīng)用場景不斷拓寬、產(chǎn)業(yè)鏈價格下行、全球能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型以及國家相關(guān)支持政策的大力推動，預(yù)計全球光伏裝機高增長預(yù)期不變，我國光伏產(chǎn)業(yè)仍將保持高質(zhì)量發(fā)展態(tài)勢。
2023年以來，光伏制造行業(yè)業(yè)績增速有所回落，擴產(chǎn)潮推動投融資規(guī)模延續(xù)上升趨勢；在行業(yè)供需結(jié)構(gòu)和融資環(huán)境變化等多重因素影響下，產(chǎn)業(yè)鏈價格短期內(nèi)難以再次出現(xiàn)大幅反彈，預(yù)計2024年行業(yè)收入規(guī)模有望維持增長，但經(jīng)營業(yè)績和融資增速或?qū)⑦M一步放緩。受益于頭部企業(yè)良好的經(jīng)營獲現(xiàn)能力和暢通的融資渠道，行業(yè)整體償債壓力較為可控。
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