>> 中誠信國際-中國電力生產(chǎn)行業(yè)展望，2024年1月-240131
| 上傳日期： |
2024/1/31 |
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| 1452KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
中誠信國際 |
| 評級： |
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作者： |
王琳博,盛蕾,馬驍 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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無限制-登錄即可下載 |
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2023年全國電力供需總體平衡，保供及調(diào)峰需求下火電投資增速穩(wěn)定增長，風(fēng)電及太陽能裝機在政策扶持下仍呈快速增長趨勢。未來我國用電需求將持續(xù)提升，但增速水平或?qū)⒈３值退僭鲩L。行業(yè)內(nèi)企業(yè)憑借較好的融資及經(jīng)營獲現(xiàn)能力整體保持了可控的財務(wù)風(fēng)險，但各類電源企業(yè)財務(wù)狀況延續(xù)分化態(tài)勢，其中火電企業(yè)受益于煤炭價格下行盈利大幅修復(fù)，容量電價機制有望穩(wěn)定未來行業(yè)預(yù)期；風(fēng)電及太陽能發(fā)電企業(yè)財務(wù)表現(xiàn)在政策扶持下仍將呈持續(xù)優(yōu)化態(tài)勢
要點
2023年以來，隨著公共衛(wèi)生政策平穩(wěn)轉(zhuǎn)段以及穩(wěn)增長政策效果顯現(xiàn)，我國全社會用電量增速同比提升；未來國內(nèi)外經(jīng)濟較大的增速下行壓力及國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型等因素或?qū)⒂绊懳覈鐣秒娦枨蟊３值退俜€(wěn)定增長。
2023年，雖然上半年來水偏枯、極端天氣頻發(fā)等問題仍存在，但隨著火電投資加速、容量電價機制出臺、清潔能源及儲能快速發(fā)展，電力供應(yīng)及調(diào)節(jié)能力將持續(xù)提升，預(yù)計未來一段時間我國電力供需緊張或?qū)⒂兴徑狻５姽┙o不確定性、新能源出力波動、電煤價格、電力供需區(qū)域錯位、輸電線路和儲能及調(diào)峰電源建設(shè)滯后等因素仍一定程度制約著電力供給對需求增長的覆蓋。
2023年以來，受電力裝機供給增多以及需求仍較為低迷等因素影響，全國發(fā)電設(shè)備平均利用小時數(shù)繼續(xù)走低；未來在國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩、能源供給側(cè)政策及新型電力系統(tǒng)建設(shè)等因素影響下，全國發(fā)電設(shè)備利用情況面臨較多不確定性，不同電源類型機組利用效率仍將延續(xù)分化態(tài)勢。
2023年以來煤炭價格大幅回落，但火電企業(yè)電價普遍增至上限，容量電價施行有望增強火電企業(yè)抵御燃料成本變動的能力；新能源電價受平價上網(wǎng)及市場交易程度加深而有所下降，未來可再生能源補貼發(fā)放進展有待關(guān)注。碳排放、CCER和綠證等交易日漸成熟，將助推“雙碳”目標(biāo)推進及可再生能源的發(fā)展。
2023年以來隨著國家對能源建設(shè)項目加速批復(fù)，電力企業(yè)債務(wù)規(guī)模有所增長，但依托于良好的資源獲取、融資及獲現(xiàn)能力，預(yù)計2024年財務(wù)風(fēng)險整體可控。不同電源企業(yè)財務(wù)狀況延續(xù)分化態(tài)勢，其中火電企業(yè)盈利及獲現(xiàn)水平加速修復(fù)，容量電價政策有望穩(wěn)定其盈利預(yù)期；風(fēng)電及太陽能發(fā)電企業(yè)依托于規(guī)模增長及政策扶持，盈利及償債指標(biāo)整體持續(xù)優(yōu)化，未來仍具較大提升空間。
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