>> 申萬宏源-電力設(shè)備與新能源行業(yè)周報：新能源基金持倉降至近三年低點水平-240128
| 上傳日期： |
2024/1/29 |
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| 903KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
朱棟 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本期投資提示：
新能源基金持倉降至近三年低點。根據(jù)基金年報披露，截至23年12月31日：1）根據(jù)東方財富Choice，新能源主題基金規(guī)模下降至1901億元，已連續(xù)6個季度下降；2）從基金持倉市值來看，SW電池/SW光伏/SW風(fēng)電股票基金持倉市值為1159億元/758億元/68億元，均環(huán)比下降；3）從基金持倉占比看，自22年6月以來，新能源持倉占比下滑明顯，目前新能源基金持倉已降至近三年低點。
本周行情回顧：本周（2024/1/22-2024/1/26）滬深300指數(shù)漲幅1.96%，其中電力設(shè)備下跌3.41%，跑輸滬深300指數(shù)5.37pct，在31個申萬一級行業(yè)中排名第30；本周申萬電力設(shè)備二級行業(yè)中，電機跌幅靠前，下跌6.50%；截至2024年1月26日，今年以來申萬電力設(shè)備指數(shù)累計下跌8.45%，跑輸滬深300指數(shù)5.62pct。
行業(yè)動態(tài)：本周產(chǎn)業(yè)鏈價格維穩(wěn)上周，碳酸鋰價格持穩(wěn)運行，氫氧化鋰、電解鈷等環(huán)節(jié)價格跌勢放緩，當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈價格博弈較為濃厚，未來碳酸鋰環(huán)節(jié)仍是決定電池企業(yè)成本壓力的重要因素。光伏方面，本周硅料正在執(zhí)行的訂單價格與前期范圍持平，塊料價格范圍每公斤63-68元，不能用于N型拉晶用料價格范圍約在每公斤56-62元，顆粒硅訂單執(zhí)行價格約在每公斤55-60元；本周P型硅片成交范圍維穩(wěn)，M10 P型成交價格維持每片2元人民幣左右、G12尺寸也落在每片2.8元人民幣附近，N型價格則出現(xiàn)小幅跌價，M10N型尺寸成交價格落在每片2元人民幣左右、G12部分價格也來到每片3.1元人民幣左右；本周P型電池片成交均價價格維持，M10尺寸落在每瓦0.38元人民幣區(qū)段、G12尺寸成交價格也維持每瓦0.38元人民幣的價格水平，兩者價格回歸同價，在N型電池片部分，TOPCon（M10）電池片主流成交價格保持相對穩(wěn)定，均價價格維持落在每瓦0.47元人民幣左右，TOPCon與PERC電池片價差維持每瓦0.08-0.09元人民幣不等；本周組件價格仍受成本及訂單交付較少因素影響，PERC均價暫時平緩，本周均價PERC每瓦0.88-0.9元人民幣，而TOPCon本周價格每瓦0.95-0.98元左右，主流價格仍有下行趨勢。
公司動態(tài)：格林美與英美資源集團簽署加強鎳產(chǎn)品及動力電池材料加工技術(shù)研發(fā)等合作備忘錄；麥迪科技與山東科達集團建立戰(zhàn)略合作關(guān)系。
投資分析意見：鋰電關(guān)注供給側(cè)格局演化和新材料應(yīng)用。中游電芯及鋰電材料環(huán)節(jié)新建產(chǎn)能投資趨緩，1Q24傳統(tǒng)淡季即將來臨，價格競爭逐漸進入尾聲，24年行業(yè)變化重點關(guān)注份額變動，看好價格戰(zhàn)下份額逆勢提升的頭部企業(yè)（電池、負極和結(jié)構(gòu)件環(huán)節(jié)）。繼續(xù)關(guān)注新技術(shù)和海外市場。4C快充24年有望加速滲透至10-20萬車型，對應(yīng)負極包覆材料、導(dǎo)電炭黑及硅基負極等需求提升較大。歐美電池產(chǎn)能有望于24-26年逐年落地，核心關(guān)注國內(nèi)鋰電供應(yīng)鏈海外進程。光伏行業(yè)當(dāng)下正處于大浪淘沙的階段，未來板塊的大貝塔行情將一去不復(fù)返，當(dāng)產(chǎn)業(yè)由擴張期向成熟期過渡，留下來的將是真正有實力的企業(yè)。未來能在光伏領(lǐng)域留下來的企業(yè)我們認為一定是在技術(shù)創(chuàng)新和成本控制者兩個方面做到十分突出的，推薦關(guān)注BC電池環(huán)節(jié)愛旭股份、硅料環(huán)節(jié)通威股份。
風(fēng)險提示：1）政策出臺不及預(yù)期的風(fēng)險；2）競爭激烈導(dǎo)致價格超預(yù)期下降的風(fēng)險；3）技術(shù)路線快速變化的風(fēng)險。
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