>> 興業(yè)證券-電力設(shè)備與新能源行業(yè)周報：電車銷量淡季不淡，純氫長輸管道持續(xù)落地-240123
| 上傳日期： |
2024/1/23 |
大小： |
1544KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
王帥 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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鋰電：電車銷量淡季不淡，看好全年電車銷量。截至1月中旬，多數(shù)車企仍延續(xù)去年年底促銷政策，市場維持高優(yōu)惠力度，終端價格持續(xù)下探，繼續(xù)帶動消費(fèi)者的購買意愿，有利于購車需求在春節(jié)前提前釋放。今年春節(jié)為2月中旬，時間較晚，對終端交付較為有利。整體來看，今年1月車市具備沖擊開門紅的條件。乘聯(lián)會預(yù)測2024年1月新能源零售預(yù)計(jì)80.0萬輛左右，環(huán)比-15.3%，滲透率約36.4%，高于市場預(yù)期。
光伏：因節(jié)前備貨預(yù)期硅料價格反彈，組件價格仍在探底。截至1月17日，硅料成交價格環(huán)比略漲，N型料/單晶致密料成交均價分別為6.96/5.85萬元/噸；硅片價格環(huán)比持平；P型電池因供給端快速收縮出現(xiàn)價格反彈，N/P溢價區(qū)間維持0.09-0.10元/W，電池環(huán)節(jié)持續(xù)性自發(fā)調(diào)節(jié)行業(yè)供需；組件近期以執(zhí)行大型項(xiàng)目訂單為主，價格預(yù)計(jì)將繼續(xù)探底。當(dāng)前，光伏行業(yè)關(guān)注重點(diǎn)集中在以下四點(diǎn)（1）目前主產(chǎn)業(yè)鏈單瓦盈利仍在筑底過程中，單位盈利在2024Q1存在進(jìn)一步向下探底的可能性。（2）需求方面，美國和中東市場有望接棒歐洲，成為新的光伏需求增長極。（3）光伏裝機(jī)結(jié)構(gòu)正在轉(zhuǎn)變，工商業(yè)和地面光伏電站占比提升，組件訂單更加集中，有利于頭部企業(yè)發(fā)揮供應(yīng)鏈優(yōu)勢。（4）行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)和降價壓力下，產(chǎn)業(yè)鏈將面臨出清壓力，落后和不具備成本優(yōu)勢的產(chǎn)能和企業(yè)將面臨淘汰，行業(yè)集中度預(yù)計(jì)會進(jìn)一步提高，產(chǎn)能先進(jìn)的頭部廠商或?qū)⑹芤妗?br> 風(fēng)電：短期開工復(fù)蘇，競配提供十四五新增量，國管海域及深遠(yuǎn)海項(xiàng)目開發(fā)打開十四五末及十五五海風(fēng)新空間，短中長期均有催化，國內(nèi)海上風(fēng)電迎來國補(bǔ)結(jié)束后行業(yè)發(fā)展提速新階段，行業(yè)整體估值有望提升。海風(fēng)市場重啟趨勢確定，江蘇、廣東、山東、海南、上海等地海風(fēng)項(xiàng)目陸續(xù)啟動，2024年1月10日，根據(jù)風(fēng)芒能源，河北省“十四五”海上風(fēng)電規(guī)劃獲批，其中省管海上風(fēng)電1.8GW（秦皇島0.5GW，唐山1.3GW），國管海上風(fēng)電5.5GW，要求2025年前省管并網(wǎng)0.6GW，國管并網(wǎng)1GW；2024年1月16日，浙江“十四五”海上風(fēng)電規(guī)劃獲批復(fù)。其中，省管海上風(fēng)電8.5GW，國管海上風(fēng)電8GW,要求2025年前省管海上風(fēng)電、國管海上風(fēng)電分別并網(wǎng)2GW；2024年1月12日，山東省人民政府發(fā)布《關(guān)于下達(dá)2024年省重大項(xiàng)目名單的通知》，名單包括華能山東半島北BW場址海上風(fēng)電項(xiàng)目、國家能源集團(tuán)國華半島南U2場址海上風(fēng)電二期項(xiàng)目、山東能源渤中海上風(fēng)電項(xiàng)目（G場址）、山東半島北N2場址海上風(fēng)電項(xiàng)目、山東海衛(wèi)半島南U場址450MW海上風(fēng)電項(xiàng)目5個海上風(fēng)電項(xiàng)目共計(jì)3.36GW；2024年1月11日，福建長樂外海D、E區(qū)海上試驗(yàn)風(fēng)電場項(xiàng)目獲核準(zhǔn)。
氫能：純氫長輸管道持續(xù)落地，氫能全產(chǎn)業(yè)鏈國標(biāo)為2024年重點(diǎn)立項(xiàng)領(lǐng)域。河北省首個純氫長輸管道項(xiàng)目通過備案，是河北省南北方向氫氣干線管網(wǎng)規(guī)劃的一期項(xiàng)目，年輸氫能力10萬噸，起點(diǎn)旭陽集團(tuán)定州園區(qū)，終點(diǎn)高碑店市新發(fā)地物流園，全長約164.7km，設(shè)計(jì)壓力4MPa，管徑508mm，儲運(yùn)成本可控制在每百公里0.4元/千克。目前國內(nèi)已有3條純氫長輸管道規(guī)劃，還包括中石化烏蘭察布1132km管道和張家口市康保-曹妃甸736.5km管道；2024年1月12日，國家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會印發(fā)《2024年國家標(biāo)準(zhǔn)立項(xiàng)指南》，立項(xiàng)重點(diǎn)包括：加強(qiáng)電解水制氫裝備、氫氣壓縮機(jī)、氫膨脹機(jī)、高壓儲氫容器、液氫裝備、輸氫管道、氫應(yīng)用、氫電融合和氫安全等標(biāo)準(zhǔn)研制，制定氫品質(zhì)檢測、電解水制氫系統(tǒng)測試、臨氫材料測試、氫儲運(yùn)裝備測試、燃料電池和零部件測試等標(biāo)準(zhǔn)，氫能全領(lǐng)域測試標(biāo)準(zhǔn)有望落地。
投資建議：鋰電：電池環(huán)節(jié)推薦海外客戶覆蓋最為全面，且有望通過平價快充趨勢鞏固份額優(yōu)勢的寧德時代，以及大圓柱布局領(lǐng)先的億緯鋰能，建議關(guān)注國軒高科；中游材料環(huán)節(jié)推薦盈利優(yōu)勢清晰的結(jié)構(gòu)件龍頭科達(dá)利，具備海外產(chǎn)能和磷酸錳鐵鋰技術(shù)前瞻布局的容百科技，復(fù)合集流體產(chǎn)能即將落地的平臺型材料企業(yè)璞泰來，以及前驅(qū)體環(huán)節(jié)龍頭中偉股份和隔膜龍頭恩捷股份，建議關(guān)注信德新材、中熔電氣、鑫宏業(yè)、天賜材料、驕成超聲、多氟多。光伏:我們認(rèn)為當(dāng)前需密切關(guān)注盈利見底、產(chǎn)能出清完成和新興市場需求起量的信號，推薦各環(huán)節(jié)頭部企業(yè)，隆基綠能，晶澳科技，晶科能源，天合光能，阿特斯，陽光電源，TCL中環(huán)，建議關(guān)注通威股份；有望通過產(chǎn)能差異化布局提高利潤彈性的企業(yè)，推薦福萊特（建材組聯(lián)合覆蓋）、福斯特（化工組聯(lián)合覆蓋）、鑫鉑股份，建議關(guān)注通靈股份；推薦新技術(shù)迭代過程中有望受益的企業(yè)，建議關(guān)注愛旭股份、宇邦新材、威騰電氣、高測股份。風(fēng)電:2024年將迎來裝機(jī)大年，尤其看好2024年海上風(fēng)電開工帶來的企業(yè)業(yè)績改善，建議關(guān)注以下環(huán)節(jié)：1）塔筒環(huán)節(jié)：預(yù)計(jì)隨著開工需求端的復(fù)蘇，海風(fēng)塔筒及單樁單噸凈利將持續(xù)改善，看好2024年板塊“量利齊升”，建議關(guān)注泰勝風(fēng)能、天順風(fēng)能、海力風(fēng)電、大金重工；2）海纜環(huán)節(jié)：持續(xù)看好壁壘高、格局好的海纜板塊，建議關(guān)注東方電纜、寶勝股份、萬馬股份、起帆電纜；3）鑄鍛件環(huán)節(jié)：受益于原材料下降和出口增加迎來業(yè)績拐點(diǎn)，建議關(guān)注金雷股份、廣大特材（金屬組覆蓋）、日月股份。綠氫：行業(yè)實(shí)現(xiàn)
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