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鋰電：據(jù)乘聯(lián)會(huì)推算，1月新能源零售80萬(wàn)輛，環(huán)比-15.3%，滲透率36.4%，同比+141%。受龍頭公司年初檢修和春節(jié)影響，我們預(yù)計(jì)1-2月鋰電產(chǎn)業(yè)鏈排產(chǎn)是全年低點(diǎn)；考慮到終端需求超預(yù)期，節(jié)后3月開(kāi)始，產(chǎn)業(yè)鏈開(kāi)工率有望出現(xiàn)大幅回升，各環(huán)節(jié)單位盈利也將持續(xù)修復(fù)。1）看好后續(xù)價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，成本有下降空間的環(huán)節(jié)電池推薦【寧德時(shí)代】【億緯鋰能】；材料推薦【天賜材料】【璞泰來(lái)】，建議關(guān)注【科達(dá)利】；2）看好快充滲透率提升帶來(lái)的迭代機(jī)會(huì)，推薦信德新材，建議關(guān)注【黑貓股份】、【天奈科技】。
　　儲(chǔ)能：據(jù)CNESA預(yù)計(jì)，2024國(guó)內(nèi)全年新增裝機(jī)將超過(guò)35GW，連續(xù)3年單年新增裝機(jī)超過(guò)累計(jì)裝機(jī)規(guī)模，延續(xù)高速發(fā)展態(tài)勢(shì)。推薦：【陽(yáng)光電源】【蘇文電能】【上能電氣】【盛弘股份】【科陸電子】，建議關(guān)注【華自科技】【科華數(shù)據(jù)】【科林電氣】。
　　光伏：行業(yè)發(fā)展的主要矛盾已從需求端轉(zhuǎn)換為供給端。需求端來(lái)看，2023年因產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)降價(jià)催化需求釋放，裝機(jī)增速顯著提升，但對(duì)于2024年市場(chǎng)增速預(yù)期相對(duì)保守；供給端來(lái)看，因此前卡脖子硅料環(huán)節(jié)放量，2023年迎來(lái)產(chǎn)能擴(kuò)張大年，在供需錯(cuò)配下我們認(rèn)為2024年將迎來(lái)一輪產(chǎn)能出清過(guò)程。短期看，我們認(rèn)為當(dāng)前基本面迎來(lái)筑底階段，后續(xù)關(guān)注基本面到底后，需求迎來(lái)邊際變化所帶來(lái)的彈性；長(zhǎng)期看，我們認(rèn)為具備技術(shù)優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)業(yè)鏈布局優(yōu)勢(shì)的企業(yè)有望繼續(xù)引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展。關(guān)注以下投資主線(xiàn)：
　　1.輔材：【聚和材料】【宇邦新材】【通靈股份】【錦富技術(shù)】【福萊特】【福斯特】【中信博】【金博股份】等；
　　2.逆變器：【陽(yáng)光電源】【上能電氣】【通潤(rùn)裝備】【盛弘股份】【固德威】【德業(yè)股份】【禾邁股份】【禾望電氣】等；
　　3.電池組件：【愛(ài)旭股份】【仕凈科技】【麥迪科技】等；
　　4.一體化：【阿特斯】【隆基綠能】【晶科能源】【晶澳科技】【天合光能】等；
　　5.硅料硅片：【TCL中環(huán)】【雙良節(jié)能】【通威股份】【協(xié)鑫科技】等。
　　風(fēng)電：海風(fēng)需求催化，24-25年放量節(jié)奏提速。#廣東區(qū)域：青州六風(fēng)機(jī)基礎(chǔ)已在制作中，青州五七提交海域論證報(bào)告，省管7GW已有4GW項(xiàng)目啟動(dòng)前期招標(biāo)，同時(shí)1.5GW完成核準(zhǔn)批復(fù)。#廣西區(qū)域：防城港A場(chǎng)址23年底首批并網(wǎng)，目前二期EPC招標(biāo)已完成；欽州項(xiàng)目已核準(zhǔn)并開(kāi)啟EPC招標(biāo)。#海南區(qū)域：華能臨高600MW開(kāi)工，海南CZ2、儋州一期以及海南東方CZ8有望年初開(kāi)工；#福建區(qū)域：連江外海核準(zhǔn)報(bào)批并已完成風(fēng)機(jī)招標(biāo)，福建平潭A區(qū)/平潭長(zhǎng)江澳項(xiàng)目完成風(fēng)機(jī)招標(biāo)。#浙江區(qū)域：23年玉環(huán)2號(hào)、岱山2號(hào)、平陽(yáng)1號(hào)、洞頭1號(hào)、嵊泗等多個(gè)項(xiàng)目核準(zhǔn)批復(fù)。#江蘇區(qū)域：2.65GW競(jìng)配項(xiàng)目均已完成核準(zhǔn)，有望24年初開(kāi)工。#上海區(qū)域：800MW競(jìng)配陸續(xù)啟動(dòng)招標(biāo)，其中，奉賢二期已取得用海預(yù)審批復(fù)。#山東區(qū)域：山東海衛(wèi)半島南U1場(chǎng)址二期450MW項(xiàng)目、國(guó)華半島南U2場(chǎng)址海上風(fēng)電二期項(xiàng)目（298MW）環(huán)評(píng)審批批復(fù)，華能山東半島北BW場(chǎng)址、山東能源渤中海上風(fēng)電G場(chǎng)址逐步開(kāi)工，三峽山東牟平BDB6#續(xù)建（二期）項(xiàng)目立項(xiàng)穩(wěn)步進(jìn)行。其他區(qū)域：河北唐山樂(lè)亭月坨島一期304MW、山海關(guān)一期500MW項(xiàng)目均在22-23年核準(zhǔn)獲批，前者正在進(jìn)行風(fēng)機(jī)招標(biāo)；國(guó)電投大連花園口Ⅰ海風(fēng)項(xiàng)目進(jìn)行海域使用論證公示。建議重點(diǎn)關(guān)注：
　　1、海纜：【東方電纜】【寶勝股份】【漢纜股份】等
　　2、塔筒/管樁：【潤(rùn)邦股份】【泰勝風(fēng)能】【海力風(fēng)電】【天順風(fēng)能】等
　　3、軸承：【新強(qiáng)聯(lián)】等
　　4、鍛鑄件：【振江股份】【廣大特材】【通裕重工】【海鍋股份】等
　　5、主機(jī)廠：【明陽(yáng)智能】【三一重能】等
　　風(fēng)險(xiǎn)提示事件：裝機(jī)不及預(yù)期；原材料大幅上漲；競(jìng)爭(zhēng)加劇研報(bào)使用的信息更新不及時(shí)風(fēng)險(xiǎn)；第三方數(shù)據(jù)存在誤差或滯后的風(fēng)險(xiǎn)等。